Il 6 ottobre 1973, scoppiò la guerra dello Yom Kippur in Medio Oriente.
La guerra stessa durò solo circa tre settimane.
Ma le sue conseguenze economiche hanno rimodellato i mercati globali per quasi un decennio.
Questo conflitto ha fatto più che alterare la geopolitica; ha innescato uno dei più importanti shock economici del 20° secolo.
Quando gli Stati Uniti sostennero Israele militarmente, diverse nazioni arabe risposero con un potente strumento economico: il petrolio.
Guidati dai membri dell'OPEC, hanno lanciato l'epico Embargo del Petrolio del 1973.
Il risultato è stato un enorme shock per i mercati energetici globali.
In pochi mesi, i prezzi del petrolio sono aumentati da meno di 3 dollari al barile a quasi 12 dollari, circa un aumento di quattro volte.
Cosa è successo ai mercati dopo?
• L'indice del dollaro statunitense è aumentato bruscamente.
• L'S&P 500 è crollato, perdendo alla fine circa il 45%.
• L'economia globale è entrata in uno dei peggiori periodi di inflazione e recessione del XX secolo, un fenomeno successivamente noto come stagflazione.
Ma il dettaglio più importante viene spesso trascurato.
L'inflazione non è iniziata con lo shock petrolifero.
Le pressioni inflazionistiche stavano già aumentando all'interno dell'economia globale.
Lo shock energetico ha semplicemente accelerato la crisi in modo drammatico.
Quindi la domanda chiave oggi è:
Potrebbe verificarsi di nuovo uno scenario simile?
Il mondo è diverso ora.
Gli Stati Uniti sono attualmente uno dei maggiori produttori di petrolio al mondo, mentre negli anni '70 si affidava pesantemente alle importazioni.
E un embargo petrolifero arabo coordinato come nel 1973 appare meno probabile oggi.
Ma il vero rischio potrebbe trovarsi da un'altra parte:
Lo Stretto di Hormuz.
Circa il 20% dell'offerta globale di petrolio passa attraverso questo stretto passaggio.
Qualsiasi seria interruzione del traffico di petroliere, anche senza un blocco totale, potrebbe far aumentare bruscamente i prezzi dell'energia.
Il petrolio potrebbe quadruplicare di nuovo?
Probabilmente no.
Ma potrebbe aumentare abbastanza da riaccendere l'inflazione e destabilizzare i mercati finanziari?
Quella è una possibilità molto reale.
Negli investimenti, questo tipo di rischio è noto come Tail Risk, un evento a bassa probabilità con conseguenze potenzialmente enormi.
Il problema è che molti portafogli oggi non sono posizionati per uno scenario del genere.
E la lezione più importante del 1973 è semplice:
La guerra è durata meno di un mese.
Ma le sue conseguenze economiche sono durate un intero decennio.
Le guerre possono finire rapidamente.
Ma il loro impatto economico raramente lo fa.
Quindi la vera domanda per gli investitori oggi non è:
Si verificherà la crisi?
La vera domanda è:
Il tuo portafoglio è preparato se succede?
