La storia della riserva di scambio XRP va avanti da mesi e il contesto attorno ad essa merita maggior attenzione di quella che riceve solitamente.
Il numero principale è reale. $XRP le partecipazioni sugli scambi centralizzati sono scese da circa 4 miliardi di token all'inizio del 2025 a circa 1,6 miliardi entro la fine di dicembre — il livello più basso dal 2018. Binance in particolare ha visto le riserve scendere da oltre 10 miliardi di dollari di valore all'inizio dell'anno a circa 3,9 miliardi al 6 marzo. Una parte significativa di quel movimento è finita nei portafogli di custodia ETF — circa 750 milioni di XRP assorbiti da quando i prodotti ETF spot sono stati lanciati a novembre 2025, con afflussi cumulativi che superano 1,37 miliardi di dollari.
Ecco dove diventa complicato. A luglio 2024, le riserve XRP di Binance erano a livelli altrettanto stretti attorno ai 2,7 miliardi di token. XRP è stato scambiato tra 0,48 e 0,71 dollari per mesi — nessuna pressione, nessuna rottura. La corsa da sotto 1 dollaro a oltre 3 dollari è arrivata dopo, dopo che le riserve erano effettivamente risalite sopra i 3 miliardi. Il momento di offerta più stretto non coincideva con il più grande movimento di prezzo. Lo ha preceduto di un ampio margine.
C'è anche un problema di integrità dei dati che non riceve abbastanza attenzione. Glassnode tiene traccia di circa 10 scambi. L'analista Leonidas ha ampliato la copertura a 30 piattaforme e ha trovato circa 14 miliardi di XRP detenuti attraverso gli scambi alla fine del 2025 — quasi 10 volte il numero ampiamente citato di 1,6 miliardi. Quel divario non rende la tendenza priva di significato, ma rende significativamente più difficile difendere le affermazioni di shock dell'offerta con fiducia.
L'analista Web3Niels l'ha messa in modo chiaro: la bassa offerta di scambio rende il mercato più sensibile alla domanda — non crea domanda. Questa è la versione onesta di questa tesi.