Il prezzo delle azioni della BitMine è sceso a circa US$ 19, registrando un calo superiore al 6% mentre l'Ethereum scende sotto US$ 2.000.
Il calo del prezzo della BitMine si estende dall'inizio della settimana, con le azioni BMNR che accumulano una svalutazione superiore al 12% rispetto al picco recente. Negli ultimi sei mesi, il titolo rimane negativo di circa il 53%. Tuttavia, la debolezza legata all'ETH potrebbe essere collegata a fattori al di là dei prezzi.
Il canale discendente tiene il prezzo delle azioni della BitMine bloccato, ma c'è un però
Dal 10 dicembre, il titolo della BitMine si mantiene all'interno di un canale discendente nel grafico giornaliero. La linea superiore del canale ha agito ripetutamente da resistenza, mentre il livello inferiore non è stato perso, mantenendo la tendenza ribassista predominante.
All'inizio di questa settimana, il recupero dell'Ethereum sopra US$ 2.100 ha temporaneamente spinto il BMNR vicino alla resistenza del canale. Tuttavia, l'ETH è sceso di nuovo a meno di US$ 2.000, annullando completamente il movimento e pressando il prezzo delle azioni.
Un differenziale in questa configurazione, rispetto ad altre tendenze ribassiste, è nella base di attivi dietro le azioni. La BitMine detiene 4,474 milioni di ETH, circa il 3,71% dell'offerta totale, oltre a US$ 868 milioni in cassa e altri attivi. Questo eleva il valore patrimoniale netto (NAV) approssimato a US$ 22,50 per azione ai valori attuali dell'ETH.
L'indice prezzo/valore patrimoniale raggiungeva 0,85x il 4 marzo, secondo l'ultimo trimestre riportato, indicando uno sconto di circa il 15% rispetto al valore patrimoniale. L'indicatore confronta il valore di mercato del titolo rispetto al valore degli attivi per azione della società.
Tuttavia, il NAV non stabilisce un supporto assoluto, poiché fluttua in base alla quotazione dell'Ethereum. Se l'ETH recupera la caduta a US$ 1.800, il NAV scenderà a circa US$ 20, riducendo quasi completamente lo sconto. Se l'ETH raggiunge US$ 1.500, il NAV si attesta intorno a US$ 17, posizionando i supporti tecnici (discussi in seguito) sopra il valore patrimoniale. Il mantenimento dello sconto dipende dalla stabilità del prezzo dell'Ethereum.
Con ciò, più grande è il disallineamento tra quotazione e valore patrimoniale, più attraente è la tesi di valore per gli investitori istituzionali che cercano esposizione all'ETH tramite azioni della BitMine negoziate a prezzi scontati e con potenziale di rendimento. Questi operatori stanno monitorando questo sconto, come dimostrano i dati seguenti. Prima, però, vediamo il rischio più recente per il BMNR.
Divergenza ribassista nascosta spinge alla liquidazione
Tra il 24 novembre e il 4 marzo, l'azione BMNR ha registrato un massimo discendente, mentre l'indice di forza relativa (RSI), indicatore di momento, segnava un massimo più alto. Ciò caratterizza una divergenza ribassista nascosta, rafforzando la continuità della tendenza al ribasso. Il segnale è stato confermato il 4 marzo, con la correzione già superiore al 12%. L'RSI è a 41,10, al di sotto della linea neutra e senza segnale di inversione.
Nonostante la pressione venditrice, il flusso di capitale istituzionale sta aumentando discretamente. Tra il 14 gennaio e il 3 marzo, l'indice Chaikin Money Flow, un termometro dell'interesse istituzionale, è aumentato mentre il prezzo scendeva. Questa divergenza rialzista indica accumulo da parte di grandi investitori durante la correzione, probabilmente in cerca dello sconto sul NAV.
Il CMF ha rotto temporaneamente la linea di equilibrio il 2 marzo, esattamente quando la BitMine ha annunciato l'acquisto di 50.928 ETH, operazione valutata in quasi US$ 98 milioni. Attualmente, l'indice è a 0,07 rimanendo positivo e segnalando una tendenza al rialzo, anche con il prezzo che si indebolisce.
Il contrasto tra questi indicatori definisce il momento attuale. La divergenza ribassista spinge al ribasso il prezzo, mentre il CMF indica accumulo da parte dei principali agenti di mercato, che sembrano puntare allo sconto più ampio del valore patrimoniale e aumentando gradualmente la loro partecipazione.
Ma cosa stanno davvero monitorando i grandi operatori?
Come menzionato in precedenza, se il prezzo dell'ETH si indebolisce, lo sconto legato al valore patrimoniale netto (NAV) tende a scomparire gradualmente. Pertanto, se lo sconto non diventa più attraente durante il calo, cosa attira effettivamente il capitale istituzionale? Cosa vedono questi investitori, oltre all'esposizione all'ETH, è probabilmente il reddito proveniente dallo staking.
La BitMine accumula 3,04 milioni di ETH in staking, con rendimento del 2,86%, generando un reddito annualizzato di US$ 172 milioni. Quando la rete di validatori MAVAN entrerà in funzione, prevista per il primo trimestre del 2026, questo numero potrebbe raggiungere US$ 253 milioni, o circa US$ 0,56 per azione all'anno.
A differenza del canale, della divergenza o del proprio NAV, il reddito da staking non è compresso quando l'Ethereum scende. Si accumula indipendentemente dal valore a pronti. Ciò rende l'azione della BitMine strutturalmente distinta dalla Strategy (MSTR), in cui il Bitcoin non genera rendimento e non c'è supporto quando i prezzi scendono.
US$ 18 è dove inizia a diventare interessante per il prezzo delle azioni della BitMine
A US$ 19, l'azione della BitMine è solo il 6% sopra il livello tecnico cruciale di US$ 18. Una chiusura giornaliera al di sotto di questo livello proietta US$ 15 come prossimo obiettivo di ribasso.
Tuttavia, US$ 18 è anche il livello in cui il calcolo del NAV guadagna rilevanza. A questo valore, con l'ETH vicino a US$ 2.000, il titolo sarebbe negoziato con uno sconto di circa il 20% rispetto al valore patrimoniale, a condizione che l'ETH non scenda ulteriormente. Si tratta di una differenza che può attrarre investitori istituzionali che hanno atteso prudentemente il segnale del CMF, motivati sia dall'opportunità dello sconto che dal flusso annuale di US$ 0,56 per azione generato nello staking.
Dal punto di vista rialzista, US$ 22 è il punto che può cambiare lo scenario. La media mobile esponenziale di 20 periodi (EMA) rimane leggermente sotto questo livello e ha funzionato come resistenza in tutti i recenti tentativi di recupero. L'ultima rottura dell'EMA è avvenuta il 13 gennaio, spingendo un aumento di circa il 10%. Riprendere il livello sopra US$ 22 eliminerebbe le resistenze combinate dell'EMA, del livello tecnico rilevante e della zona superiore del canale, dove si allineano la media mobile e il NAV stesso.
Al momento di questo rapporto, la divergenza ribassista continua a essere presente mentre il CMF rimane positivo, ma senza indicazione di urgenza. Il prossimo fattore determinante è l'aggiornamento settimanale degli acquisti di ETH da parte della BitMine, previsto per circa il 9 marzo.
Tuttavia, per il prezzo dell'azione della BitMine in senso ampio, la configurazione del prezzo dell'ETH avrà anche influenza.
L'articolo Azione della BitMine (BMNR) scende a meno di US$ 20 è stato visto per la prima volta su BeInCrypto Italia.