💵 *JP Morgan: panorama del real x dollaro - 05/03*

È stato solo un breve sollievo. La giornata è iniziata con il BRL sotto pressione mentre il USD si è rafforzato nuovamente. Dopo un breve sollievo al mattino, la sessione è diventata insolita: il fixing ha mostrato vendite decenti di USD e ci sono state uscite nel mercato outright, ma il mercato a pronti ha continuato a registrare una domanda solida per USD.

Nel frattempo, la curva di basis (coupon cambiario) si è aperta significativamente su tutte le scadenze. Abbiamo osservato alcuni conti ridurre l'esposizione long in BRL, e noi abbiamo anche ridotto materialmente le nostre posizioni short in USD. Per ora, preferiamo rimanere tattici e tornare a operare non appena l'attuale turbolenza diminuisce.

In termini di flusso, le uscite hanno predominato. I fondi hedge sistematici e discrezionali sono stati i principali acquirenti di USD, mentre i conti di Real Money sono stati i principali venditori di USD, insieme a noi, nella giornata.

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