Negli ultimi anni, il venture capital ha versato enormi somme di denaro in nuove blockchain Layer 1. L'idea era semplice: raccogliere centinaia di milioni, costruire una catena più veloce, attrarre sviluppatori e competere con gli ecosistemi esistenti.
Ma i risultati sono stati molto diversi dalle aspettative.
Il Boom del Finanziamento L1
Diversi progetti di alto profilo hanno raccolto enormi finanziamenti da importanti società di venture capital:
• Berachain - $142M raccolti
• Monad - $244M raccolti
• Movement - $141M raccolti
• Story Protocol - $216M raccolti
• Celestia - $156M raccolti
• Aptos - $350M raccolti
Attraverso questi progetti, gli investitori di rischio hanno distribuito oltre $1,3 miliardi di capitale.
Le aspettative erano di una massiccia crescita degli utenti e di ecosistemi fiorenti. Ma la realtà è spesso stata molto diversa.
Quando il finanziamento non si traduce in utenti
Alcuni dei progetti che hanno raccolto più soldi ora hanno numeri sorprendentemente ridotti di utenti giornalieri.
Per esempio:
• Berachain - ~5.700 utenti attivi giornalieri
• Movement Labs - ~7.000 utenti attivi giornalieri
• Story Protocol - ~613 utenti attivi giornalieri
• Celestia - attività minima rivolta ai consumatori
Quando confronti l'ammontare di capitale raccolto con il numero di utenti giornalieri, i numeri diventano sorprendenti.
Costo stimato per utente giornaliero:
• Story Protocol - circa $352.000 per utente
• Movement Labs - circa $20.000 per utente
• Berachain - circa $24.900 per utente
Questi dati evidenziano una sfida chiave nell'industria crypto: il capitale da solo non può creare un'adozione organica.
Il Ciclo Tipico L1
Molti recenti lanci L1 hanno seguito uno schema simile:
1. Raccogli grandi round di venture
2. Costruire entusiasmo su Crypto Twitter
3. Lancia un token e distribuisci airdrop
4. Vedi l'attività a breve termine dagli incentivi di farming
5. Guarda l'attività degli utenti diminuire una volta che gli incentivi svaniscono
Senza casi d'uso sostenibili, l'attività quotidiana spesso collassa rapidamente dopo il ciclo iniziale di entusiasmo.
L'Outlier Inaspettato
Un progetto che spicca in questo confronto è Sei.
Anche se ha raccolto $120M, molto meno di alcuni concorrenti, ora riporta circa 1,7 milioni di indirizzi attivi giornalieri e più trimestri di crescita costante.
Ironia della sorte, questa è la stessa catena che molti osservatori hanno scartato durante i cicli di mercato precedenti.
La Lezione Reale
L'insegnamento più ampio dall'ultimo ciclo L1 è semplice.
Il capitale di rischio può comprare un lancio, ma non può comprare un'adeguata corrispondenza tra prodotto e mercato.
L'adozione reale deriva dagli utenti, dagli sviluppatori e dalle applicazioni che continuano a operare anche quando gli incentivi scompaiono.
Man mano che l'industria crypto matura, i progetti che sopravvivono potrebbero non essere quelli che hanno raccolto più soldi - ma quelli che hanno costruito ecosistemi che le persone utilizzano realmente.
Questo articolo è solo per scopi informativi. Le informazioni fornite non sono consigli di investimento.
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