熊市最理想的持有标的，满足四点：
1. 有持有者收益
2. 低 P/S 比率（市值 / 收入）
3. 高 MC/FDV（流通市值 / 完全稀释市值）
4. 需求持续稳定
极少代币能全部满足。
最接近的标的：
· PUMP：1.4 倍 P/S，33% MC/FDV
· AERO：3.4 倍，50%
· JUP：7.3 倍，51%
· SKY：16 倍，98%
· CAKE：15.1 倍，96%
低风险选择：
交易平台代币：LEO、OKB、GT
几乎全流通，有交易平台利润回购支撑，熊市表现最稳。
高风险高回报：
HYPE：收益遥遥领先，但 MC/FDV 只有 25%。
Coingecko 新统计排除了长期不流通和销毁代币后，降至 41%。
可交易的机会：
关注治理变化：
押注那些有收入但还没开启分红的项目，打开「分红开关」。
重点关注：
Lido、Meteora、Drift、CoW Protocol
其他一切，靠信念。
你相信 AI 计算会上链吗？
你相信 RWA 代币化会持续增长吗？
我相信会，但这些代币是不是正确的下注标的？
BTCUSDT
Perp
69,414
-0.73%
ETHUSDT
Perp
2,025.58
-0.46%
BNBUSDT
Perp
642.78
-0.13%