Tutti dicono che RWA sarà il prossimo grande ciclo.
Immobili tokenizzati
Obbligazioni tokenizzate
Azioni tokenizzate
Sembra enorme, vero?
Ma fai una semplice domanda.
Se RWA è così rivoluzionario
perché il mercato non ha ancora visto un vero bull run RWA?
Perché tokenizzare qualcosa non rimuove i veri problemi.
La proprietà è imposta dai tribunali.
Gli asset sono sotto entità legali.
La custodia avviene offchain.
La giurisdizione decide tutto.
La blockchain non sostituisce questi sistemi.
Aggiunge solo un altro livello.
La maggior parte dell'adozione RWA è ancora capitale fiat
Avvolto
Strutturato legalmente
Riscattabile offchain.
Questa non è domanda nativa crypto.
È TradFi che sperimenta con i binari della blockchain.
La liquidità è anche fraintesa.
La proprietà frazionata sembra buona.
Ma dividere un condominio in token non crea improvvisamente acquirenti.
Gli asset illiquidi rimangono illiquidi.
E ogni piattaforma RWA ha ancora bisogno di
oracoli
Involucri legali
Livelli di conformità
Fornitori di custodia
Questi sono più intermediari.
La narrativa sembra grande perché i numeri sono grandi.
Trilioni in asset.
Ma le narrazioni da sole non guidano i cicli crypto.
I cicli storicamente provengono da primitive crypto native.
Fino a quando RWA non crea qualcosa che non può esistere nella finanza tradizionale
non solo rifletterlo
rimane una narrativa di ponte.
Non il motore di un bull run.