L'azienda MicroStrategy (ora marchiata come Strategy), guidata da Michael Saylor, ha reso Bitcoin il suo principale asset aziendale.
Ma la domanda chiave non è che comprano Bitcoin.
La vera domanda è: da dove provengono i soldi?
Ecco come funziona — in termini semplici.
1️⃣ Obbligazioni Convertibili — Lo Strumento Principale
Cos'è?
Un'obbligazione convertibile è essenzialmente un prestito dagli investitori all'azienda.
L'azienda riceve denaro oggi.
Deve restituire il denaro in diversi anni.
Il tasso d'interesse è solitamente molto basso.
Ma c'è una caratteristica importante:
anziché essere rimborsati in contante, gli investitori possono scegliere di convertire il bond in azioni della società se il prezzo delle azioni aumenta.
Perché gli investitori concordano?
Perché ottengono due possibili risultati:
Se il titolo non sale — riottengono i loro soldi.
Se il titolo aumenta significativamente — si convertono in azioni e guadagnano di più.
Combina protezione al ribasso con potenziale al rialzo.
Perché è attraente per la strategia?
L'azienda raccoglie grandi quantità di capitale a basso costo.
Se il prezzo delle azioni aumenta notevolmente, il debito può trasformarsi in capitale.
Il denaro raccolto viene utilizzato per acquistare più Bitcoin.
2️⃣ Vendita di nuove azioni (Programma ATM)
Un altro metodo è vendere azioni di nuova emissione direttamente sul mercato.
L'azienda non vende tutto in una volta.
Vende gradualmente piccole quantità di azioni quando il prezzo delle azioni è alto, consentendo di raccogliere più capitale in condizioni favorevoli.
Cosa succede dopo?
Il prezzo delle azioni aumenta.
L'azienda vende alcune nuove azioni.
Riceve denaro.
Acquista più Bitcoin.
Se il mercato valuta l'azienda in modo elevato, la strategia sta effettivamente scambiando azioni costose per Bitcoin.
3️⃣ Come si forma il ciclo
Il modello funziona in un ciclo:
Bitcoin aumenta.
Gli attivi dell'azienda aumentano di valore.
Il prezzo delle azioni aumenta.
L'azienda può raccogliere più capitale.
Acquista ancora più Bitcoin.
La crescita consente ulteriori accumuli.
4️⃣ Quali sono i rischi?
Questo modello funziona bene quando:
Bitcoin sta aumentando o è stabile,
Gli investitori sono disposti a fornire capitale,
Le azioni dell'azienda vengono scambiate a valutazioni elevate.
Diventa più difficile se:
Bitcoin scende per un periodo prolungato,
Il prezzo delle azioni diminuisce,
L'appetito del mercato per nuovi bond o azioni si indebolisce.
In tal caso, raccogliere nuovo capitale diventa più difficile.
5️⃣ L'idea principale in termini semplici
La strategia è un'azienda che:
Raccoglie denaro dagli investitori,
Utilizza quel denaro per acquistare Bitcoin,
Sfrutta la crescita del mercato per accumulare ancora più Bitcoin.
È una combinazione di finanza aziendale tradizionale e volatilità delle criptovalute.
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