Qualche giorno fa USD1 ha temporaneamente perso il suo ancoraggio, ho visto tutti in preda al panico, alcune persone hanno iniziato a paragonarlo a UST.
In quanto testimone, voglio dire alcune cose, la logica sottostante a queste due questioni è completamente diversa.
Prima di tutto, parliamo del collasso di UST.
UST è una stablecoin algoritmica, il suo "1 dollaro" non è supportato da un vero dollaro. In sostanza, si basa su un meccanismo di arbitraggio a due monete tra UST e LUNA per mantenere l'ancoraggio:
UST scende sotto 1 dollaro → gli arbitraggisti distruggono UST per ottenere LUNA a 1 dollaro → l'offerta di UST diminuisce → il prezzo risale.
Sembra molto ingegnoso, ma c'è una falla mortale: il funzionamento di questo meccanismo dipende dalla continua volontà di arbitraggio e dal sostegno della fiducia del mercato.
Quando il panico estremo colpisce, la logica si inverte: più UST perde l'ancoraggio, più ne vengono distrutti, più LUNA viene emessa, maggiore è la pressione di vendita, più il prezzo crolla, peggiore è il credito di UST... due si calpestano a vicenda, fino alla spirale mortale, a zero.
Non è così semplice come "non c'è abbastanza liquidità", la stabilità del sistema stesso si basa sulla fiducia, e la fiducia in situazioni estreme è la cosa meno affidabile.
USD1 è un'altra cosa.
È un meccanismo di riserva piena, ogni USD1 è supportato da veri titoli di stato americani e equivalenti di cassa, non dipende da alcun algoritmo, non dipende da alcun token interconnesso.
Questa volta la perdita dell'ancoraggio è più simile a una deviazione di prezzo causata da un disallineamento istantaneo della liquidità di mercato a causa di una differenza informativa, è un problema di mercato, non un problema di meccanismo.
USDT ha già perso l'ancoraggio in passato, USDC è sceso brevemente a 0.87 il giorno dell'esplosione della Silicon Valley Bank, ma sono tornati, perché le riserve sono reali.
C'è anche un dettaglio che molte persone non hanno notato.
Binance ha già incluso USD1 come oggetto di staking nel Launchpool.
Questo gesto stesso dice molto, il Launchpool è l'ingresso più diretto per la distribuzione dei benefici agli utenti da parte di Binance, tutto ciò che entra è stato selezionato dalla propria valutazione.
In sostanza, Binance sta usando il proprio credito di piattaforma per garantire USD1.
Certo, avere una grande piattaforma che supporta non significa che si possa credere ciecamente. La trasparenza delle riserve, la frequenza degli audit, queste devono comunque essere monitorate continuamente, è una consapevolezza di rischio fondamentale.
Ma metterlo a confronto con UST è davvero confrontare due cose di dimensioni diverse $USD1 #稳定币
