Le azioni di Circle sono aumentate di quasi il 50% in due sessioni dopo che l'emittente USDC ha riportato risultati del quarto trimestre superiori alle stime. L'impennata è seguita a una forte posizione ribassista prima della pubblicazione. I venditori allo scoperto hanno assorbito circa $500 milioni di perdite in un solo giorno mentre si affrettavano a coprire le posizioni. Il rimbalzo ha interrotto un drawdown dell'80% dai massimi storici raggiunti lo scorso anno. Gli analisti hanno affermato che il movimento rifletteva un short squeeze piuttosto che una rivalutazione fondamentale.
Il Short Squeeze Guida a un Forte Ripristino
Il rally si è accelerato perché i fondi hedge sono entrati nella pubblicazione degli utili con scommesse ribassiste considerevoli. Una volta che Circle ha pubblicato numeri migliori del previsto, quei fondi si sono mossi rapidamente per coprire le posizioni corte. Quella onda di pressione di acquisto ha sollevato drasticamente il titolo.
La violenta inversione non è derivata esclusivamente dai dati sugli utili di prima pagina. Invece, la posizione degli investitori ha plasmato la reazione. Man mano che i venditori allo scoperto chiudevano le operazioni, la loro attività di acquisto amplificava l'impennata.
La compressione ha spinto le azioni più in alto da livelli profondamente depressi. Anche dopo il rimbalzo, l'azione è scambiata ben al di sotto dei suoi picchi del 2025. Gli analisti hanno notato che la rapida salita rifletteva dinamiche di posizionamento più che un cambiamento strutturale.
Gli utili superano la pressione sui margini
Circle ha riportato utili del quarto trimestre di 43 centesimi per azione su un fatturato di 770 milioni di dollari. Entrambi i dati hanno superato le stime degli analisti. @USDC la circolazione ha raggiunto 75,3 miliardi di dollari, in aumento del 72% rispetto all'anno precedente, superando il tasso di crescita di Tether.
Eppure la redditività è diminuita. I costi di distribuzione sono aumentati del 66% a 1,66 miliardi di dollari poiché Circle ha pagato partner e piattaforme per espandere l'adozione. L'azienda è passata da un utile netto di 156 milioni di dollari nel 2024 a una perdita di 70 milioni di dollari nel 2025.
“Le stablecoin potrebbero essere in fase di scalabilità; l'emissione di stablecoin è un affare difficile,” ha detto Harvey Li di Tokenization Insight. Le sue osservazioni hanno indicato un aumento dei costi nonostante la crescita della circolazione.
Nel frattempo, Mizuho ha alzato il suo obiettivo di prezzo su Circle a 90 dollari da 77 dollari. Gli analisti hanno citato fattori di crescita come i mercati di previsione e il commercio agentico, dove gli agenti AI effettuano transazioni autonomamente utilizzando stablecoin. Tuttavia, hanno mantenuto un rating neutro.
Gli analisti di Mizuho Dan Dolev e Alexander Jenkins prevedono una circolazione media di USDC di circa 123 miliardi di dollari nel 2027. Hanno proiettato un reddito da riserve di 3,7 miliardi di dollari e un EBITDA di 916 milioni di dollari. Allo stesso tempo, hanno avvertito che tassi di interesse più bassi potrebbero esercitare pressione sul reddito da riserve.
Circle guadagna rendimento sulle riserve del Tesoro a sostegno #USDC . Di conseguenza, un potenziale allentamento della Federal Reserve più avanti quest'anno potrebbe comprimere i margini. Il modello di business dell'azienda rimane strettamente legato ai livelli dei tassi di interesse.
La direzione di Circle ha identificato Polymarket e altre piattaforme di previsione come contributori alla recente crescita di USDC. Queste piattaforme generano flussi di transazioni ad alta frequenza, che aumentano i volumi di circolazione. L'azienda ha anche posizionato USDC come una potenziale valuta di default per gli agenti AI nei mercati digitali.
Tuttavia, restano interrogativi sulla redditività a lungo termine. Circle opera in un mercato di stablecoin competitivo, affrontando costi di distribuzione in aumento e sensibilità ai tassi. La rapida crescita di USDC compensa la pressione derivante dai margini in riduzione?
Allo stesso tempo, Bybit ha delineato la propria strategia per le stablecoin. La co-CEO Helen Liu ha dichiarato che gli utenti ora danno priorità alla stabilità e ai rendimenti prevedibili. Ha affermato che l'exchange mira ad alleviare la pressione espandendo l'accesso agli strumenti di rendimento delle stablecoin.
Bybit prevede di lanciare fino a 10 milioni di dollari in opportunità di reddito fisso sostenute da stablecoin. L'azienda promuove anche il rendimento on-chain attraverso Mantle Vault e l'efficienza del capitale tramite BYUSDT. Secondo #bybit , questo ciclo di mercato riflette un cambiamento strutturale verso la conservazione del capitale e un rendimento sostenibile piuttosto che la speculazione ad alto rischio.
Cosa c'è dopo
Le azioni di Circle sono aumentate dopo risultati trimestrali solidi e la rapida crescita di USDC ha innescato una forte compressione dei venditori allo scoperto. Tuttavia, l'aumento dei costi di distribuzione, una perdita netta annuale e la pressione dei tassi di interesse continuano a offuscare le prospettive di profitto a lungo termine dell'azienda. Gli investitori potrebbero ora osservare se la crescita possa trasformarsi in utili durevoli.