Un importante dipartimento di trading sotto Jane Street ha eseguito un insieme di algoritmi di vendita sistematici, vendendo quasi ogni giorno alle 10 del mattino Bitcoin. Questo modello è continuato giorno dopo giorno per mesi. Ogni ondata di vendita ha schiacciato il mercato, innescando liquidazioni forzate, facendo uscire i trader al dettaglio, e poi permettendo a questa azienda di ricomprare posizioni a un prezzo più basso.
Nel momento in cui la causa legale contro di loro è stata ufficialmente intentata, questo modello è scomparso all'improvviso. Le vendite delle 10 del mattino si sono fermate bruscamente. Quasi immediatamente, Bitcoin ha mostrato la sua performance giornaliera più forte in mesi.
Il comportamento di un'azienda può essere sufficiente a far crollare l'intero mercato delle criptovalute per un periodo di tempo considerevole.
Questo solleva una domanda più profonda: quanto della volatilità dei prezzi delle criptovalute è un riflesso reale del sentimento di mercato e quanto è plasmato da una ristretta cerchia di giocatori aggressivi? Quanti trader sono usciti perché i grafici sembravano "strutturalmente deboli"? Quanti sono stati costretti a liquidare le loro posizioni? E quanti miliardi di fondi sono stati silenziosamente trasferiti dalle mani dei partecipanti comuni a un'agenzia di trading algoritmico?
A spingere i prezzi sono sempre i grandi investitori (balene), non i trader al dettaglio.