Attraverso la storia di Bitcoin, c'è un modello di tempistica che continua a ripetersi. Il minimo macro si è spesso formato intorno ai 23 mesi dopo il massimo storico. Non un anno. Non un anno e mezzo. Più vicino a due anni interi.
In questo momento, ci troviamo in quella stessa finestra.
Ciò non significa che il minimo sia confermato. I mercati non seguono un calendario con precisione. Ma il ritmo è importante. Bitcoin tende a muoversi attraverso fasi di espansione, distribuzione, contrazione e accumulazione. In diversi cicli, quelle fasi hanno mostrato una durata sorprendentemente simile.
Ci sono ragioni logiche per cui questo modello può esistere.
In primo luogo, il ciclo di halving di quattro anni crea naturalmente onde di liquidità. L'offerta si stringe. Il prezzo sale. La speculazione cresce. Poi l'eccesso viene disinnescato. In secondo luogo, la leva richiede tempo per costruirsi e tempo per resettarsi. I picchi di esplosione sono rapidi. La deleveraging è più lenta.
In terzo luogo, la psicologia ritarda il prezzo. La capitolazione di solito avviene dopo un prolungato dolore, non immediatamente dopo un crollo.
Quando passano circa 23 mesi, alcune cose tendono ad essere vere. L'eccesso di leva è stato in gran parte eliminato. Le mani deboli sono uscite. I detentori a lungo termine iniziano ad accumulare silenziosamente. Questa combinazione ha storicamente creato la base per la prossima fase di espansione.
Questo ciclo, tuttavia, è diverso in modi chiave.
La partecipazione istituzionale è più grande che mai. I mercati dei derivati sono più profondi e complessi. Fattori macro come i tassi di interesse, le condizioni di liquidità e l'appetito globale per il rischio influenzano ora Bitcoin in modo più diretto rispetto ai cicli precedenti.
A causa di ciò, nessun ciclo è necessario per rispecchiare l'ultimo. La maturazione strutturale può accorciare o allungare le tempistiche.
Ciò che conta ora non è solo il calendario. È conferma.
L'offerta dei detentori a lungo termine sta aumentando.
I tassi di finanziamento sono neutrali o negativi?
La volatilità si sta comprimendo?
La domanda spot sta tornando.
Il temporizzatore è interessante. Ma i minimi sostenibili si costruiscono su strutture, non su speranze.
Se la storia continua a fare rima, questa finestra è importante. Se si rompe, questo potrebbe dirci qualcosa di ancora più importante su come Bitcoin si sta evolvendo.