I numeri 13F di Abu Dhabi meritano di essere letti attentamente — non solo per il titolo, ma per il comportamento sottostante.
Mubadala ha aggiunto quasi 4 milioni di azioni IBIT $BTC tra ottobre e dicembre 2025. Questo è un aumento del 46% in un solo trimestre, eseguito mentre Bitcoin stava perdendo circa il 23% del suo valore. Anche Al Warda ha aggiunto modestamente, portando la partecipazione combinata oltre 1 miliardo di dollari a fine anno. Quella cifra è poi scesa a circa 800 milioni di dollari con il continuo calo del BTC nel 2026 — ma nessuno dei fondi ha venduto.
Ciò che è interessante qui è il contrasto. Brevan Howard ha ridotto la sua esposizione all'IBIT di circa l'85% nello stesso periodo. Harvard ha ridotto la sua posizione in Bitcoin mentre si rotava nel ETF Ethereum di BlackRock. Due manuali completamente diversi che operano simultaneamente — uno chiaramente operante su un orizzonte a breve e medio termine, l'altro su qualcosa di molto più lungo.
Mubadala gestisce 330 miliardi di dollari. La sua esposizione all'ETF di Bitcoin rappresenta meno dello 0,3% del totale AUM, e ha costruito quella posizione sistematicamente dalla fine del 2024. Quel tipo di impegno incrementale attraverso le fasi di drawdown raramente avviene per caso.
Gli Emirati Arabi Uniti hanno anche esentato gli asset virtuali dall'IVA nell'ottobre 2025, il che non è solo rumore di fondo — è allineamento politico con la direzione del portafoglio.
La storia istituzionale di Bitcoin non è mai unilaterale. Ma l'angolo sovrano di Abu Dhabi aggiunge uno strato che è più difficile da ignorare rispetto a una transazione di hedge fund.