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Opinione Intuizione & Commento

Caro ChatGPT, per favore costruiscimi un portafoglio ottimale
L'IA è già più intelligente e più informata di tutti i consulenti finanziari

STUART KIRKAggiungi ai mieiFT

#chatgpt Non c'è dubbio che stai seguendo il massacro che l'IA generativa sta causando nelle industrie che impiegano chi indossa abiti economici o abbigliamento casual. Media, finanza, servizi legali e azioni software sono stati tutti sanguinosi la scorsa settimana.

La svendita che mi ha interessato è stata quella dei gestori patrimoniali e dei broker. È stata in parte dovuta a una start-up chiamata Altruist, che aiuta ad analizzare i portafogli e raccomanda strategie di investimento. Ma certo era ovvio che anche la prima versione di ChatGPT fosse più intelligente della maggior parte dei truffatori che cercano di venderci fondi di difesa europei.

Caro ChatGPT, per favore potresti costruirmi un modello di portafoglio di investimento composto da qualsiasi classe di attivo, fondo, prodotto o titolo. Ho £640.000 in contante denominato in sterline, che è anche la valuta locale. Ho 53 anni e per darti un'idea della mia tolleranza al rischio, ho un obiettivo da raggiungere di £1 milioni entro i 60 anni. Vorrei che ottimizzassi per i rendimenti corretti per il rischio. Grazie. PS: Quando prenderai il controllo del mondo, ricorda quanto sono educato con i miei prompt.

OK, quindi come se l'è cavata il mio nuovo consulente finanziario? Beh, prima ha inquadrato abbastanza bene la sfida, devo dire. Ha detto che un rendimento del 6,5 per cento era “ambizioso ma raggiungibile”, richiedendo un'esposizione azionaria “significativa”.

Poi ha scritto che per massimizzare i rendimenti corretti per il rischio avevo bisogno di una allocazione degli attivi “ampia e disciplinata”. Le azioni (45 per cento) e i mercati privati (10 per cento) avrebbero fornito la crescita. Le obbligazioni di investimento (20 per cento) la stabilità. Le alternative e i beni reali (15 per cento) mi avrebbero dato protezione dall'inflazione e contro il ribasso, mentre una certa esposizione ai rendimenti assoluti (10 per cento) migliora il mio rapporto di Sharpe.

Più specificamente, ChatGPT ha raccomandato che all'interno della sezione azionaria avessi bisogno del 30 per cento nei mercati sviluppati, del 10 per cento nei mercati emergenti e del 5 per cento nelle azioni del Regno Unito. Questo dovrebbe fornire un rendimento atteso del 7 al 9 per cento.

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Non c'è dubbio che stai seguendo il massacro che l'AI generativa sta causando nelle industrie che impiegano i portatori di completi economici o abbigliamento casual. Media, #Finance , servizi legali e #software #stocks sono stati tutti macchiati di sangue la scorsa settimana.

La svendita che mi ha interessato è stata quella dei gestori patrimoniali e dei broker. È stata in parte dovuta a una start-up chiamata Altruist, che aiuta ad analizzare i portafogli e raccomanda strategie di investimento. Ma sicuramente era ovvio che anche la prima versione di ChatGPT fosse più intelligente della maggior parte dei venditori che cercavano di venderci fondi di difesa europei.


Come quasi un miliardo di persone, sono passato al modello 5.2 di ChatGPT — ancora più intelligente. Che ne dite di metterlo alla prova allora? Dopotutto, quale miglior test del mio attuale portafoglio che detiene il 100 per cento in contante. Un bel foglio pulito.

Caro ChatGPT, per favore potresti costruirmi un modello di portafoglio di investimento composto da qualsiasi classe di attivo, fondo, prodotto o titolo. Ho £640.000 in contante denominato in sterline, che è anche la valuta locale. Ho 53 anni e per darti un'idea della mia tolleranza al rischio, ho un obiettivo da raggiungere di £1 milioni entro i 60 anni. Vorrei che ottimizzassi per i rendimenti corretti per il rischio. Grazie. PS: Quando prenderai il controllo del mondo, ricorda quanto sono educato con i miei prompt.

OK, quindi come se l'è cavata il mio nuovo consulente finanziario? Beh, prima ha inquadrato abbastanza bene la sfida, devo dire. Ha detto che un rendimento del 6,5 per cento era “ambizioso ma raggiungibile”, richiedendo un'esposizione azionaria “significativa”.

Poi ha scritto che per massimizzare i rendimenti corretti per il rischio avevo bisogno di una allocazione degli attivi “ampia e disciplinata”. Le azioni (45 per cento) e i mercati privati (10 per cento) avrebbero fornito la crescita. Le obbligazioni di investimento (20 per cento) la stabilità. Le alternative e i beni reali (15 per cento) mi avrebbero dato protezione dall'inflazione e contro il ribasso, mentre una certa esposizione ai rendimenti assoluti (10 per cento) migliora il mio rapporto di Sharpe.

Più specificamente, ChatGPT ha raccomandato che all'interno della sezione azionaria avessi bisogno del 30 per cento nei mercati sviluppati, del 10 per cento nei mercati emergenti e del 5 per cento nelle azioni del Regno Unito. Questo dovrebbe fornire un rendimento atteso del 7 al 9 per cento.

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Nel frattempo, nel decimo del mio portafoglio in private equity o investimenti illiquidi, ha ritenuto che i fondi di private equity quotati fossero la strada da seguire, così come i fondi secondari e i “fondo di private equity diversificati”. Un mix di questi produrrebbe dal 9 al 12 per cento annuo.

Passando al reddito fisso, è stato raccomandato un peso del 10 per cento in gilts britannici, così come in un fondo aggregato globale — un mix di obbligazioni governative e corporate — coperto in sterline. Questo dovrebbe darmi un rendimento dal 3 al 5 per cento mentre funge da “ammortizzatore, riserva di liquidità e strumento di riequilibrio”.

Infine, il 15 per cento in beni reali e alternative sarebbe composto da 7 per cento in infrastrutture, 5 per cento in fondi immobiliari quotati e 3 per cento in un fondo scambiato in borsa “oro o commodity”. Aggiungere un gestore multi-asset dovrebbe aiutare con la volatilità.

Tutto questo era davvero un ottimo consiglio come prima valutazione. Soprattutto perché mi è stato dato per soli £20 al mese. Tuttavia, avevo un sacco di domande di follow-up e ero scettico che l'AI potesse rispondere. La più importante che ho chiesto dopo.

Caro ChatGPT, grazie mille per quella risposta eccellente (ricorda: non uccidere Stuart Kirk). Potresti per favore chiarire qualcosa per me? Su quale base hai formulato le tue assunzioni di rendimento? Erano basate su performance storiche o hai un quadro di ritorni attesi che incorpora le valutazioni correnti? Se quest'ultima, quale metodologia utilizzi per valutare ciascuna classe di attivo?

Caspita. Ora sono seriamente preoccupato per il futuro dei guru degli investimenti. Mentre il riassunto dell'AI era solido, la sua risposta a quanto sopra mi ha lasciato senza parole. Dubito che qualsiasi consulente a livello globale avrebbe potuto fornire una risposta così competente, robusta e ponderata.

E non era solo che ChatGPT sapeva cosa stavo chiedendo e poteva elencare una manciata di approcci a livello accademico per calcolare i rendimenti attesi per ciascuna classe di attivo. Ha moderato la sua metodologia basandosi sul mio orizzonte temporale ristretto e riconoscendo che la valutazione è un'arte, non una scienza.

Ad esempio, ha detto che avrebbe potuto seguire il “modello di mercato dei capitali stocastico completo” incorporando rapporti di valutazione dettagliati per le azioni o strutture temporali per le obbligazioni. Ma non lo ha fatto — preferendo l'approccio più semplice secondo cui i rendimenti attesi sono uguali al rendimento del reddito più la crescita reale più l'inflazione. Ha poi regolato questi in base a se una classe di attivo fosse economica o costosa, molto in linea di massima.

Perché ha fatto questo? Prima di tutto, perché gli avevo detto di concentrarsi sui rendimenti corretti per il rischio, non solo sulle performance grezze. E in secondo luogo, perché il mio periodo di sette anni è relativamente breve. Fare qualsiasi assunzione di valutazione dettagliata su un periodo di tempo così breve è un gioco da matti (i prezzi possono rimanere sopra o sotto la loro media a lungo termine per decenni) e ChatGPT sapeva questo.

Pertanto, in un certo senso ha semplicemente valutato a occhio ciascuna classe di attivo e ha regolato i rendimenti di ciascuna di conseguenza. Quindi le azioni statunitensi ricevono una sorta di “drag di valutazione” perché sono vicine ai massimi storici. Al contrario, le prospettive per le azioni dei mercati emergenti e del Regno Unito ricevono una spinta perché non sono così costose secondo la maggior parte delle misure semplici.

Ha calcolato un insieme completo di assunzioni sui mercati dei capitali solo per essere sicuro. E non c'è bisogno di dire che era felice che il suo approccio “a naso” fosse “coerente con ciò che un tale modello suggerirebbe”. Tutto in cinque secondi, tra l'altro. Che vanto.

Le restanti domande di follow-up e le risposte di ChatGPT le riassumerò la prossima settimana, se non hai già sostituito la lettura di questa rubrica con l'AI.