🚨IL MERCATO DEL CREDITO PRIVATO DA $2 TRILIONI POTREBBE AFFRONTARE IL SUO PRIMO GRANDE FALLIMENTO.

Blue Owl gestisce circa $273 miliardi in attivi. È uno dei maggiori prestatori dietro la costruzione dei centri dati AI.

Quando aziende come Meta, CoreWeave o Crusoe hanno bisogno di miliardi per costruire grandi campus di centri dati, spesso si rivolgono a società di credito privato come Blue Owl invece di emettere obbligazioni pubbliche. Blue Owl struttura i prestiti e porta capitale da fondi pensione e compagnie assicurative.

Questi affari sono enormi:

- $27B joint venture con Meta in Louisiana

- $15B accordo con Crusoe in Texas

- $5B supporto a CoreWeave

Ora ecco cosa ha sollevato preoccupazioni.

Il fondo di credito privato non quotato da $14 miliardi di Blue Owl, un veicolo che consente agli investitori al dettaglio di accedere a prestiti privati, ha recentemente limitato i prelievi.

Limitare i prelievi solleva serie preoccupazioni perché può segnalare stress di liquidità o perdite all'interno del portafoglio. Quando gli investitori non possono accedere ai propri soldi, i mercati iniziano a chiedersi se il fondo ha abbastanza liquidità per soddisfare le obbligazioni ed è per questo che iniziano a circolare voci di fallimento.

Allo stesso tempo, $OWL è sceso di circa il 55% nell'ultimo anno.

Nel frattempo, le aziende che prendono in prestito questi soldi hanno un debito estremamente elevato.

Oracle, ad esempio, ha ora oltre $100B in debito, aggiungendo decine di miliardi in un solo anno per finanziare un'infrastruttura AI che potrebbe non generare ritorni per anni.

Quell'intera struttura funziona solo se i ricavi dell'AI crescono abbastanza rapidamente da ripagare quel debito.

Se i ricavi dell'AI rallentano o deludono, il problema non rimane nelle azioni tecnologiche. Si sposta nel credito.

E il credito privato non è piccolo.

È un mercato da $2 trilioni. Blue Owl è uno dei prestatori chiave all'interno di quel sistema. La questione non è se Blue Owl stia crollando.

La vera domanda è questa:

Se grandi progetti di AI non riescono a generare liquidità rapidamente, chi assorbe le perdite e quanto profondo è quel stress all'interno del mercato del credito privato?

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