Panoramica del mercato globale dei metalli per la settimana dal 16 al 21 febbraio 2026

🌀L'azione dei prezzi di questa settimana è stata ampiamente amplificata da una liquidità sottile a causa del Giorno dei Presidenti negli Stati Uniti e del Capodanno lunare in Cina, facendo apparire le vendite all'inizio della settimana esagerate prima di stabilizzarsi quando la liquidità è tornata a metà settimana.

🪙I metalli preziosi hanno subito un forte ritiro seguito da un forte rimbalzo, con l'oro che scambiava nell'intervallo di 4.860–5.070 USD/oz e l'argento che ha sovraperformato con un aumento di quasi il 6% il 18 febbraio, segnalando un robusto acquisto nei ribassi nonostante la volatilità guidata dalla liquidità.

📦La narrativa chiave nei metalli di base era che il rame stava affrontando pressioni a causa dell'aumento delle scorte, il che ha indebolito le aspettative di deficit a breve termine e ha spinto i prezzi sotto i 12.600 USD/ton prima di stabilizzarsi vicino ai 12.800 USD/ton mentre il momentum di vendita si è attenuato.

🧱Nel segmento ferroso, il minerale di ferro è diminuito verso i 95–98 USD/ton amid scorte elevate nei porti cinesi e una domanda cauta pre-festiva, mentre il tondino è rimasto relativamente stabile, riflettendo una fase di “attesa per la domanda” piuttosto che un cambiamento strutturale.

🧲Il nichel si è distinto come un catalizzatore strutturale, con l'Indonesia che ha inasprito le quote annuali di RKAB e ha ridotto drasticamente la produzione nei principali siti, rafforzando le aspettative di disciplina nell'offerta per il primo semestre del 2026 e supportando i prezzi nonostante segnali di domanda EV misti.

🏛️Allo stesso tempo, gli aggiornamenti normativi LME—compresi aggiustamenti ai magazzini, modifiche alle tasse, regole di prestito e restrizioni più severe sull'alluminio russo nei magazzini dell'UE—mettono in evidenza l'aumento dei costi operativi e di conformità, aggiungendo un ulteriore livello di “rischio basato su regole” oltre alla pura azione dei prezzi.

📌Nel complesso, la settimana è stata guidata più dalla liquidità e dalle dinamiche delle scorte che da cambiamenti fondamentali, con l'attenzione ora rivolta al recupero della domanda post-festiva della Cina, alle tendenze delle scorte LME/SHFE in corso e ai segnali macroeconomici provenienti da USD e rendimenti mentre nuovi dati statunitensi si sviluppano.