MERCATI•18 FEBBRAIO 2026, 5:47AM EST

RIASSUNTO

Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, ha dichiarato che la finanza decentralizzata potrebbe aiutare a portare le criptovalute fuori dall'attuale mercato ribassista, citando il miglioramento dei fondamentali e gli investimenti istituzionali.

Nel frattempo, il presidente esecutivo della strategia Michael Saylor ha riconosciuto che l'inverno delle criptovalute è in corso, ma prevede una rapida ripresa, scrivendo che “la primavera sta arrivando — e il bitcoin sta vincendo.”

La finanza decentralizzata potrebbe aiutare a portare le criptovalute fuori dal loro attuale mercato ribassista, secondo Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, che ha affermato che i recenti cambiamenti di governance e gli investimenti istituzionali segnalano un rafforzamento dei fondamentali in tutto il settore.

In una nota ai clienti martedì sera, Hougan ha detto che l'inverno cripto spesso oscura progressi significativi. "Nei mercati ribassisti, gli investitori tendono a ignorare le buone notizie. Ciò può creare opportunità per le persone che prestano attenzione," ha scritto, indicando gli sviluppi nei principali protocolli DeFi come prova di condizioni in miglioramento.

Hougan, che ha delineato il caso ottimista per la cripto nel 2026 nel podcast Crypto Beat di The Block all'inizio di questa settimana, ha sostenuto che le principali piattaforme DeFi già operano come "aziende serie con utenti reali." Ha citato il volume di scambi DEX di Uniswap, che supera regolarmente quello della borsa centrale di Coinbase, e le entrate annuali del prestatore DeFi Aave di oltre $100 milioni.

Rafforzare l'economia dei token

"Una delle mie convinzioni più forti è che il prossimo mercato toro cripto sarà incentrato sui fondamentali. Gli investitori cripto sono stanchi delle promesse; vogliono vedere utenti reali, entrate e valore," ha detto Hougan. "DeFi soddisfa i requisiti."

Tuttavia, i token DeFi hanno storicamente faticato a catturare quel valore perché la maggior parte è stata progettata, a causa delle preoccupazioni normative del tempo, principalmente come strumenti di governance senza diritti economici diretti, ha sostenuto, con Aave in calo del 50% nell'ultimo anno e Uniswap piatto negli ultimi cinque.

Hougan ha evidenziato una recente proposta di governance da parte di Aave Labs come potenziale punto di svolta.

La proposta impegnerebbe Aave Labs a inviare tutte le entrate dai prodotti a marchio Aave al tesoro del DAO, che è controllato dai detentori di token, trasferendo i diritti di proprietà intellettuale e ristrutturando gli incentivi tra sviluppatori e comunità.

Hougan ha detto che questo cambiamento potrebbe aiutare a risolvere il persistente disallineamento tra il successo del protocollo e il valore del token. "In teoria, ogni dollaro di entrate del prodotto fluirà al DAO," ha scritto, permettendo ai detentori di token di decidere se finanziare lo sviluppo, riacquistare token o costruire riserve.

Tuttavia, ha suscitato dibattito all'interno della comunità Aave. Alcuni membri prominenti della comunità hanno contestato la proposta, definendo la richiesta di finanziamento da parte di Aave Labs "estrattiva," mentre altri hanno sollevato preoccupazioni su come verranno definiti e governati i ricavi. Hougan ha riconosciuto che i dettagli rimangono importanti ma ha detto che il cambiamento più ampio verso una forte economia dei token potrebbe rimodellare il settore. "Se Aave può farlo, possono farlo anche altri asset DeFi," ha scritto.

Hougan ha anche sottolineato la crescente partecipazione istituzionale nel DeFi come ulteriore prova di slancio, notando recenti investimenti di BlackRock nei token di Uniswap e Apollo in Morpho, un concorrente di Aave.

"Migliorare la tokenomics. Investimento istituzionale. Uso forte," ha scritto Hougan. "Nei mercati ribassisti, vuoi cercare aree che mostrano forza. Sembra proprio che DeFi sia una di esse."

'La primavera sta arrivando'

Nel frattempo, in un'intervista con Fox Business martedì, il cofondatore e presidente esecutivo di Strategy Michael Saylor ha concordato sul fatto che il mercato cripto sta attualmente affrontando un significativo calo, ma ha descritto l'ambiente come meno severo rispetto ai cicli precedenti e posizionato per una ripresa.

"Siamo in un inverno cripto," ha detto Saylor, aggiungendo che è "un inverno molto più mite" e prevedendo che "sarà più breve degli inverni precedenti."

Saylor ha attribuito il suo ottimismo al crescente supporto istituzionale e del sistema finanziario, notando che il settore bancario sta supportando bitcoin

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più forte oggi rispetto a quattro anni fa, insieme a continui afflussi di capitali e progressi tecnologici in tutto l'ecosistema degli asset digitali.

Ha ripetuto quella prospettiva in un post su X, scrivendo: "Potremmo essere nel bel mezzo di un inverno cripto, ma la primavera sta arrivando — e bitcoin sta vincendo."

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