La società di tesoreria Metaplanet con sede a Tokyo ha riportato una perdita netta di 95 miliardi di yen per l'anno fiscale 2025 dopo un forte calo del valore delle sue partecipazioni in Bitcoin. L'azienda ha registrato un calo di valutazione di 102,2 miliardi di yen mentre il Bitcoin si ritirava dai massimi storici raggiunti in ottobre. Metaplanet ha concluso l'anno con 35.102 #BTC del valore di circa $2,4 miliardi.

La divulgazione colloca Metaplanet tra gli acquirenti aziendali di Bitcoin che affrontano pressioni a causa della recente volatilità del mercato. Le sue partecipazioni al 31 dicembre riflettevano una perdita non realizzata del 37% rispetto a un prezzo di acquisto medio di $107.000 per moneta. Sulla carta, ciò equivale a quasi $1,4 miliardi di perdite.

Nonostante il calo del valore degli attivi, Metaplanet ha mantenuto il suo obiettivo a lungo termine di detenere 210.000 BTC entro il 2027, ovvero circa l'1% dell'offerta totale di Bitcoin.

La perdita di valutazione di Bitcoin pesa sul bilancio

Metaplanet ha speso quasi 3,8 miliardi di dollari in Bitcoin negli ultimi 21 mesi. L'azienda ha costruito la sua posizione attraverso un accumulo costante durante i periodi in cui i prezzi erano superiori a 100.000 dollari. I suoi acquisti più consistenti sono avvenuti a settembre e ottobre.

A settembre, l'azienda ha aumentato le partecipazioni del 25% attraverso un'acquisizione di 630 milioni di dollari a circa 106.000 dollari per moneta. A ottobre, ha aggiunto altri 615 milioni di dollari in Bitcoin a 108.000 dollari per moneta. Queste transazioni hanno costituito la maggior parte della sua base di costo elevato.

Nel solo quarto trimestre, il tesoro Bitcoin ha perso circa 102 miliardi di yen di valore. Il calo trimestrale ha portato alla perdita netta annuale. Tuttavia, Metaplanet ora si classifica come il quarto maggiore detentore pubblico di Bitcoin a livello globale, dopo Strategy.

Il rapporto patrimoniale dell'azienda si attesta al 90,7%, il che segnala una solida base di capitale. Tuttavia, il mercato ha prezzato una probabilità del 22% quest'anno che un'azienda come Metaplanet possa vendere partecipazioni per raccogliere fondi. Questo rischio è direttamente legato alla perdita non realizzata di 1,4 miliardi di dollari.

Le entrate e gli utili aumentano grazie ai premi delle opzioni

Mentre le valutazioni di Bitcoin sono diminuite, le prestazioni operative sono migliorate notevolmente. Le entrate sono aumentate del 738% a 8,91 miliardi di yen, o circa 58 milioni di dollari, rispetto a 1,06 miliardi di yen un anno prima. La crescita è derivata principalmente dai premi delle opzioni Bitcoin.

Il reddito da opzioni Bitcoin ha rappresentato circa il 95% delle entrate totali. Di conseguenza, l'utile operativo è aumentato del 1.695% a 6,29 miliardi di yen, ovvero circa 41 milioni di dollari. Le operazioni core dell'azienda sono cresciute rapidamente durante l'anno fiscale.

Per l'anno fiscale 2026, Metaplanet prevede entrate di 16 miliardi di yen e un utile operativo di 11,4 miliardi di yen. Queste proiezioni riflettono circa l'80% di crescita in entrambi i parametri. L'azienda non ha emesso previsioni sugli utili netti a causa della volatilità del prezzo di Bitcoin.

Il flusso di cassa operativo gioca ora un ruolo centrale nel sostenere la strategia del tesoro. L'utile operativo previsto per l'anno fiscale attuale è di 74,3 milioni di dollari, segnando un aumento dell'81,3%. I fondi generati in cassa vengono accumulati senza attingere dalla riserva di Bitcoin.

La strategia si basa sul recupero dei prezzi e sul flusso di cassa

Il piano di accumulo a lungo termine di Metaplanet dipende da due forze: un reddito operativo sostenuto e un recupero del prezzo di Bitcoin. Un movimento sostenuto al di sopra del prezzo medio d'ingresso di 107.000 dollari cancellerebbe l'attuale perdita non realizzata. Questo cambiamento trasformerebbe il tesoro da un peso sul bilancio in un potenziale attivo.

Fino a quando quel livello non ritorna, l'azienda si affida alla crescita operativa per sostenere la sua strategia. La direzione ha finanziato gli acquisti principalmente attraverso emissioni di azioni ordinarie. Inoltre, l'azienda ha introdotto MERCURY e MARS, le prime offerte di azioni privilegiate del Giappone, per rafforzare il suo cuscinetto di capitale.

Quelle azioni privilegiate forniscono ulteriore flessibilità contro le oscillazioni del mercato delle criptovalute. L'approccio cerca di evitare una vendita forzata delle partecipazioni. Tuttavia, una domanda sta sollevando preoccupazioni per gli investitori: il crescente flusso di cassa operativo e un potenziale rimbalzo dei prezzi chiuderanno il divario della perdita cartacea del 37%?

Metaplanet continua a perseguire il suo obiettivo di 210.000 BTC entro il 2027 monitorando le condizioni di mercato. Per ora, l'equilibrio tra generazione di cassa e volatilità di Bitcoin definisce la traiettoria finanziaria dell'azienda.

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