McGlone collega il calo del bitcoin ai livelli record di capitalizzazione di mercato rispetto al PIL degli Stati Uniti, alla bassa volatilità azionaria e all'aumento dei prezzi dell'oro, avvertendo di un potenziale contagio nelle azioni.
Dopo essere tornato a $70.841 alle 07:00 UTC del 15 febbraio da $65.395 tardi il 12 febbraio, il bitcoin oscillava intorno a $68.800 a metà mattina. Anche il mercato delle criptovalute più ampio era in rosso lunedì, con 85 dei primi 100 token che registravano perdite. Le monete focalizzate sulla privacy, monero e zcash, erano scese del 10% e dell'8%, rispettivamente, nelle ultime 24 ore.
Una correzione sana è ciò che dovremmo sentire presto dagli analisti del mercato azionario (che rischiano la disoccupazione se non a bordo), a seguito del crollo delle criptovalute,” ha scritto McGlone. “Il mantra compra quando scende dal 2008 potrebbe essere finito.”
McGlone ha indicato diversi indicatori macro che riflettono condizioni di rischio elevate. La capitalizzazione di mercato azionario degli Stati Uniti rispetto al prodotto interno lordo (PIL) ha raggiunto il suo livello più alto in circa un secolo, ha osservato. Allo stesso tempo, la volatilità a 180 giorni nell'S&P 500 e nel Nasdaq 100 è ai suoi livelli più bassi in circa otto anni, ha aggiunto McGlone.
Ha anche descritto la “bolla crypto” come “implodente”, aggiungendo che l' “euforia di Trump” ha raggiunto il picco e sta contribuendo a una contagiosità tra i mercati. Nel frattempo, oro e argento stanno “catturando alpha” a un ritmo visto per l'ultima volta circa mezzo secolo fa, con una volatilità crescente che ha detto potrebbe “trascendere” nelle azioni.
McGlone ha condiviso un grafico che confronta bitcoin diviso per 10 per scalare, con l'S&P 500. A partire dal 13 febbraio, entrambi si trovavano sotto 7.000 nel suo grafico. Ha detto che bitcoin, “volatili e dipendenti dal beta”, è improbabile che rimanga al di sopra di quel livello se il beta azionario più ampio si indebolisce.
L'analista di Bloomberg ha identificato 5.600 nell'S&P 500, equivalente a circa $56.000 per bitcoin sotto il suo scaling, come livello iniziale di “reversione normale”. Oltre a ciò, parte del suo caso base prevede che bitcoin torni verso $10.000, a condizione di un picco nel mercato azionario statunitense.
Le prospettive di McGlone dividono le opinioni
Jason Fernandes, co-fondatore di AdLunam e analista di mercato, ha dichiarato a CoinDesk che la tesi di McGlone presuppone che gli estremi di mercato debbano risolversi attraverso il collasso e che il beta azionario di bitcoin g
Quella è un'equivalenza falsa e un bias a percorso singolo,” ha detto Fernandes. “I mercati possono anche risolvere l'eccesso attraverso il tempo, rotazione o erosione dell'inflazione. Un rallentamento macro potrebbe significare consolidamento o un reset da $40.000 a $50.000, non un disimpegno sistemico a $10.000.
Fernandes ha aggiunto che un movimento verso $10.000 richiederebbe probabilmente un vero evento sistemico, inclusa una contrazione brusca della liquidità, l'allargamento degli spread creditizi, un deleveraging forzato tra i fondi e un calo disordinato delle azioni.
Ciò implica recessione più stress finanziario, non solo una crescita più lenta”, ha detto. “In assenza di uno shock creditizio o di un errore di politica che prosciuga la liquidità globale, quel tipo di collasso rimane un rischio di coda a bassa probabilità.