USD/JPY in calo significa che il tasso di cambio USD rispetto al JPY è diminuito, o in parole semplici: 1 USD può comprare meno Yen giapponesi rispetto a prima. Questo significa che lo Yen giapponese si rafforza rispetto al Dollaro USA.
In breve, cosa succede di solito (continuazione degli effetti):
● Yen si rafforza → Le esportazioni giapponesi diventano più costose (meno competitive), le importazioni diventano più economiche → l'inflazione in Giappone tende a scendere.
● Il Dollaro si indebolisce → I beni importati negli USA diventano più costosi, l'inflazione negli USA potrebbe aumentare leggermente.
● Ritiro del carry trade (molto importante in questo momento): Molti investitori prendono in prestito Yen a basso costo (tasso d'interesse basso) per acquistare attivi ad alto rendimento (azioni USA, obbligazioni, ecc.). Quando lo Yen si rafforza bruscamente, subiscono grosse perdite → si affrettano a chiudere le posizioni → vendono attivi USA → pressione sulle azioni globali e sugli attivi rischiosi che scendono.
I mercati azionari (soprattutto negli Stati Uniti e nei mercati emergenti) tendono a scendere bruscamente (esempio: un grande unwind ad agosto 2024 provoca un crollo temporaneo del mercato).
Altre valute asiatiche (KRW, AUD, ecc.) tendono a rafforzarsi a causa dell'unwind del carry trade che riduce la pressione di vendita.
Il rischio di intervento giapponese diminuisce (perché lo yen si è già rafforzato), ma la BoJ potrebbe essere più rilassata nell'aumentare i tassi di interesse.
Dettagli sugli impatti principali:
● Investitori e trader → Carry trade in perdita → unwind veloce → alta volatilità nel forex, nelle azioni e nelle materie prime.
● L'economia giapponese → Le esportazioni sono sotto pressione (Toyota, Sony, ecc. meno profitti), ma l'inflazione delle importazioni è in calo → La BoJ potrebbe posticipare/aumentare l'aumento dei tassi.
● L'economia degli Stati Uniti → Un dollaro debole aiuta gli esportatori statunitensi, ma le importazioni diventano costose → l'inflazione aumenta → la Fed potrebbe essere più cauta nel tagliare i tassi di interesse.
● Mercati globali → Sentiment di avversione al rischio → oro e beni rifugio in aumento, azioni tecnologiche e di crescita in calo, i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi potrebbero diminuire (prezzi in aumento).
● Indonesia e mercati emergenti → La rupia tende a rafforzarsi (a causa del dollaro debole), i flussi di capitale potrebbero tornare, ma se l'unwind del carry trade è grave → l'avversione al rischio globale potrebbe esercitare pressione sull'IHSG e sulla rupia nel breve periodo.
**In breve: USD/JPY si indebolisce = Yen forte = unwind del carry trade → il rischio del mercato globale diminuisce bruscamente (le azioni scendono, la volatilità aumenta), ma aiuta a stabilizzare l'inflazione giapponese e riduce la pressione su uno yen troppo debole. Gli effetti dipendono fortemente da quanto velocemente e quanto profondamente si verifica l'indebolimento dell'USD/JPY.
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