Le voci di scetticismo su Ethereum attualmente: Ethereum è davvero una grande schifezza!!, la tecnologia di Ethereum è obsoleta! Ethereum è una truffa Ponzi! Dopo il passaggio a POS, Ethereum diventa centralizzato, questa è la voce più grande su Ethereum attualmente!

Quando il prezzo del BTC ha toccato per la prima volta 73888 dollari, il prezzo dell'ETH era di 4100 dollari;

Quando il prezzo del BTC ha raggiunto 100000 dollari, il prezzo dell'ETH: 3600 dollari;

Quando il prezzo del BTC ha superato i 108000 dollari, il prezzo dell'ETH era di: 3300 dollari

Il Bitcoin è a 97000 dollari, ma l'ETH ha solo 2700 dollari

E ora il Bitcoin è a 120000, l'ETH è sopra i 4000 dollari

Cosa sta succedendo? Questa performance deludente ci fa davvero dubitare di questo ciclo di mercato rialzista. Ha ancora un futuro Ethereum? Oggi analizziamo Ethereum tramite i dati.

Parte superiore: i dati reali di Ethereum al momento

Parte centrale: il livello tecnologico di Ethereum

Parte inferiore: le narrazioni e i vantaggi più forti di Ethereum nel 2025

Parte superiore: i dati reali di Ethereum al momento

Iniziamo a dare un'occhiata ai dati reali votati da istituzioni e balene utilizzando dollari per Ethereum.

Dati reali uno: l'ETF spot su Ethereum ha aumentato la quantità di ETH detenuta dalle istituzioni nell'ultimo anno

Quando tutti hanno perso fiducia e criticato Ethereum, l'ETF spot su Ethereum ha acquistato realmente 892.200 token.

ETH, questo è un fatto! Questo è il risultato di retail che ancora una volta hanno ceduto i chip che avevano.

Dati reali due: il signor Sun di Huobi ha segretamente acquistato 420.000 ETH nell'ultimo anno.

Il signor Sun ha segretamente acquistato così tanti ETH nell'ultimo anno, perché? È molto più attivo nell'acquistare ETH piuttosto che HT!

I dati reali tre: il nuovo maestro del marketing nel mondo delle criptovalute è il team di Trump

Il team di Trump ha acquistato oltre 300 milioni di dollari di token ETH nel primo trimestre del 2025. Non si sa se il profitto del token Trump sia stato convertito in ETH o se si stia preparando per gli aggiornamenti favorevoli di Ethereum nel primo trimestre, accumulando token in questa fase di wash trading.

I dati reali quattro: le balene stanno accumulando ETH di nascosto

Questi sono fatti e dati reali. Come investitori razionali, dovremmo più spesso usare la nostra intelligenza, riflettere su cosa fanno gli altri, invece di ascoltare solo ciò che gli altri dicono che è sbagliato, poiché ciò può influenzare il nostro giudizio e farci perdere le migliori opportunità di investimento.

Di solito, la logica di accumulo delle istituzioni è: prima devono abbattere il prezzo degli asset a un livello sufficientemente basso, poi iniziano ad accumulare, facendo sì che i retail non abbiano pazienza e inizino a uscire, formando uno scambio di chip. In questo ciclo è chiaro che il gioco tra le istituzioni cerca anche di abbattere il prezzo di Bitcoin, ma la consapevolezza globale è troppo forte; per quanto tu possa vendere, ci sarà sempre qualcuno pronto a comprare, e le istituzioni non osano vendere, temendo di cedere i chip e non poterli riacquistare a un prezzo basso.

Perché i grandi investitori, le balene e le istituzioni hanno acquistato incessantemente ETH nell'ultimo anno? Sono veramente stupidi? Oppure Ethereum sta per avere una narrativa molto forte nei prossimi quattro anni, proprio mentre Trump è in carica, potrebbe portare le azioni e i debiti pubblici statunitensi sulla blockchain di Ethereum?

Parte centrale: il livello tecnologico di Ethereum

Potenziale vantaggio di Ethereum nel 2025: un salto completo in tecnologia, ecosistema e cattura di valore

Nel 2023, Ethereum ha completato l'aggiornamento di Shanghai, consentendo il prelievo libero di ETH in staking, segnando una transizione completa al PoS. Con l'aggiornamento di Cancun nel 2024 che introduce l'EIP-4844 (Proto-Danksharding) e il progresso della roadmap di frammentazione completa nel 2025, Ethereum sta attraversando la più profonda trasformazione architettonica dalla sua nascita. Di seguito analizzerò sistematicamente i sei principali vantaggi che Ethereum potrebbe esplodere nel 2025, basandomi su tre dimensioni: percorso tecnologico, evoluzione ecologica e superamento normativo, e dimostrerò il potenziale di valore attraverso dati on-chain, rapporti di ricerca istituzionali e pratiche industriali.

Capitolo 1 Rivoluzione tecnologica: la frammentazione e le prove a conoscenza zero ricostruiscono la logica di base

1.1 Realizzazione della tecnologia di frammentazione: salto quantico da TPS 15 a oltre 100.000

Collo di bottiglia attuale: nel 2023, la TPS della mainnet di Ethereum è di circa 15-30, con commissioni di Gas che superano i 50 gwei nei picchi, l'emergere del Layer2 posizionerà la mainnet come livello di regolamento.

Percorso di realizzazione della frammentazione: aggiornamento di Cancun nel 2024: introduzione del tipo di transazione Blob tramite EIP-4844, riducendo i costi di archiviazione dei dati di Rollup del 90% (previsione di Vitalik).

Danksharding nel 2025: realizzazione della frammentazione della disponibilità dei dati, ogni blocco ospiterà 128 Blob (ogni Blob 125KB), con una TPS teorica che supera le 100.000.

Evidenze dei dati: i dati della testnet mostrano che le transazioni Blob hanno ridotto i costi di Rollup da 0,3 dollari a 0,03 dollari (fonte: L2Fees.info).

Secondo Dankrad Feist, ricercatore della Ethereum Foundation, dopo l'implementazione completa della frammentazione, la rete potrebbe gestire 2 MB di dati al secondo, 31 volte l'attuale limite di 64 KB.

1.2 ZK-EVM+ standardizzazione: doppio progresso in termini di privacy ed efficienza

Progresso tecnologico: Scroll (ZK-EVM a livello di bytecode) e PolygonzkEVM (EVM completamente equivalente) saranno lanciati sulla mainnet nel 2024.

Nel 2025 si prevede di ridurre il tempo di generazione della prova ZK-SNARKs a meno di 1 secondo (attualmente circa 5 minuti).

Valore commerciale: le applicazioni aziendali (come la finanza della catena di approvvigionamento) possono utilizzare ZK-Rollup per gestire i dati sensibili sulla blockchain pubblica.

Caso: nel 2023, JPMorgan Onyx ha utilizzato la tecnologia ZK per gestire 5 miliardi di dollari di transazioni di riacquisto al giorno.

1.3 Minaccia della crittografia post-quantistica: pianificazione anticipata

Allerta ai rischi: il computer quantistico di Google ha raggiunto 72 qubit, si prevede che possa decifrare la crittografia delle curve ellittiche (ECC) entro il 2030.

Ethereum sta rispondendo: nel 2023 ha avviato la ricerca sugli STARKs (algoritmi di firma resistenti ai quantum), con piani di distribuzione sulla testnet nel 2025.

Se l'aggiornamento avrà successo, Ethereum diventerà la prima piattaforma di smart contract sicura per i quantum.

Capitolo 2 Esplosione ecologica: DeFi 3.0+, NFT-Fi+ e SocialFi in tripla risonanza

2.1 DeFi 3.0: innovazione di liquidità e derivati a livello istituzionale

Confronto attuale:

Nel 2023, il valore totale bloccato in DeFi (TVL) è stato di circa 45 miliardi di dollari, solo lo 0.0037% del mercato dei derivati finanziari tradizionali (1200 trilioni di dollari).

Previsioni per il 2025 (Boston Consulting Group): i fondi istituzionali porteranno il TVL di DeFi oltre i 500 miliardi di dollari.

Direzione innovativa:

Tokenizzazione di asset reali (RWA): il fondo BUIDL di BlackRock ha già detenuto 100 milioni di dollari in titoli di stato tokenizzati tramite MakerDAO.

Derivati decentralizzati: il volume delle transazioni giornaliere dei contratti perpetui GMX ha raggiunto 5 miliardi di dollari, avvicinandosi al picco storico di BitMEX.

2.2 NFT-Fi: da JPEG a infrastruttura finanziaria

Insight dei dati: il protocollo di prestito Blur ha superato un volume di transazioni giornaliere di 100 milioni di dollari, superando il mercato spot di OpenSea.

Il tasso di insolvenza dei protocolli di prestiti garantiti da NFT (come BendDAO) è sceso dal 40% nel 2022 al 6% nel 2023.

Prospettive per il 2025: i protocolli di frammentazione NFT (come Unicly) potrebbero dare vita a un mercato di asset a lungo termine di trilioni di dollari. Gli standard di interoperabilità delle risorse di gioco cross-chain ERC-6551 collegheranno Ethereum con catene di gioco come Ronin.

2.3 SocialFi: la rivoluzione dell'identità nella socializzazione decentralizzata

Casi rivoluzionari: il Protocollo Lens (ecosistema Polygon) ha integrato oltre 200 applicazioni, con un volume di transazioni NFT di identità degli utenti superiore ai 30 milioni di dollari. Il protocollo Farcaster ha raggiunto 100.000 utenti attivi al giorno, con un guadagno massimo di 1.200 dollari per singolo Cast (post).

Cattura di valore: le applicazioni SocialFi consumeranno grandi quantità di ETH come commissioni di Gas e collaterali di token di governance, si prevede che nel 2025 SocialFi contribuirà a oltre il 20% del volume delle transazioni on-chain di Ethereum.

Capitolo 3 Rottura normativa: punti critici del quadro di conformità e adozione sovrana

3.1 Cambiamento di atteggiamento della SEC statunitense: effetti della politica di approvazione dell'ETF spot su ETH: dopo l'approvazione dell'ETF spot su Bitcoin nel 2024, istituzioni come BlackRock e Fidelity hanno già presentato domanda per un ETF spot su ETH.

Analisi di Bloomberg prevede che nel 2025 la probabilità di approvazione dell'ETF su ETH superi il 70%, con flussi di capitale iniziali che potrebbero raggiungere i 15 miliardi di dollari.

Riferimenti storici: dopo il lancio degli ETF sull'oro, il prezzo dell'oro è aumentato del 400% in 10 anni; se l'ETF su Bitcoin viene approvato, ETH potrebbe replicare questo percorso.

3.2 Legge MiCA dell'UE: la conformità canalizza il capitale tradizionale

Punti chiave della legge: la legge di regolamentazione del mercato delle criptovalute (MiCA), che entrerà in vigore nel 2024, classificherà ETH come "token utilitario", esente dalla regolamentazione sui titoli. Richiede agli exchange di rispettare le normative AML e i requisiti di capitale, eliminando di fatto i concorrenti a bassa conformità.

Calcolo dei fondi: gli exchange regolamentati (come Coinbase) potrebbero attrarre l'1% dei fondi custoditi dalle banche europee (circa 90 miliardi di euro) nell'ecosistema ETH.

3.3 Adozione da parte di stati sovrani: dalla strategia di sovranità digitale di El Salvador alla Svizzera

Tracciamento dei casi: il Canton Zug in Svizzera accetta il pagamento delle tasse in ETH, la banca nazionale testa un sistema di regolamento DeFi. La MAS di Singapore lancia il ProjectGuardian, utilizzando Ethereum per emettere fondi tokenizzati.

Variabili geopolitiche: se la crisi del dollaro si intensifica, nel 2025 potrebbero esserci 3-5 paesi che includono ETH nelle riserve valutarie.

Capitolo 4 Cattura di valore: il modello deflazionistico e il doppio motore dell'economia di staking

4.1 Spirale deflazionistica: meccanismi di combustione e punto di svolta della curva di offerta

Modellazione dei dati:

Dall'implementazione dell'EIP-1559, Ethereum ha distrutto oltre 4 milioni di ETH, per un valore di circa 8 miliardi di dollari.

Tasso di inflazione annuale della rete nel 2023 -0.5%, per la prima volta realizzando la deflazione (fonte: Ultrasound.money).

Previsioni per il 2025: la tecnologia di frammentazione ridurrà i costi del Layer2, portando a un incremento del 300% del consumo di Gas sulla mainnet, con una distruzione annuale di ETH che raggiungerà i 3 milioni di unità.

Se il prezzo di ETH si stabilizza a 4000 dollari, il valore annuale della deflazione sarebbe equivalente a 12 miliardi di dollari.

Economia dello Staking: da strategie di staking passive a strategie di guadagno attivo

Espansione delle dimensioni: la quota di ETH in staking è attualmente di circa il 15% (24 milioni di unità), Coinbase prevede che nel 2025 raggiungerà il 40% (secondo un'offerta di 120 milioni di unità, pari a 48 milioni di unità). Il mercato dei derivati di staking liquido (LSD) potrebbe superare i 200 miliardi di dollari.

Prodotti derivati innovativi: il protocollo di ri-staking EigenLayer ha attirato 5 miliardi di dollari di TVL, creando il contesto di "riutilizzo dei profitti dallo staking". I rendimenti dello staking (attualmente 4%) potrebbero aumentare al 6-8% con l'aumento delle entrate MEV.

Conclusione: il percorso di Ethereum come "asset sovrano" porterà nel 2025 a tre tendenze certe:

Livello tecnico: frammentazione + ZK-Rollup per raggiungere milioni di TPS, con commissioni di Gas inferiori a 0,001 dollari.

Livello economico: tasso di deflazione annuale del 2% + rendimento da staking del 6%, formando una proprietà di "guadagnare semplicemente possedendo".

Livello di governance: il network DAO gestisce oltre 100 miliardi di dollari in asset, diventando la rete di governance decentralizzata più grande al mondo.

Nonostante la concorrenza e le sfide normative, Ethereum, grazie al suo vantaggio ecologico iniziale, continua a innovare tecnologicamente e a superare ostacoli di conformità, con la possibilità di raggiungere una capitalizzazione di mercato superiore a un trilione di dollari nel 2025, diventando il "livello di regolamento globale" dell'era dell'economia digitale.

Parte inferiore: le narrazioni e i vantaggi più forti di Ethereum nel 2025

Quanto capitale porterà l'integrazione degli asset finanziari tradizionali nella blockchain degli Stati Uniti e dei debiti pubblici?

I mercati finanziari globali stanno vivendo una trasformazione guidata dalla tecnologia blockchain, con Ethereum come contratto intelligente e finanza decentralizzata.

La piattaforma centrale di (DeFi) sta gradualmente diventando un campo di prova per la tokenizzazione degli asset. I titoli azionari statunitensi (come Apple e Tesla) e i debiti pubblici statunitensi possono circolare on-chain tramite Ethereum? Esamineremo la fattibilità tecnica, la regolamentazione legale e la domanda di mercato in tre dimensioni principali.

1. Fattibilità tecnica: da tokenizzazione a conformità

1.1 Percorso tecnologico per la tokenizzazione degli asset

. Standard ERC-20 e token di sicurezza (ST):

Il protocollo ERC-20 di Ethereum può creare token che rappresentano azioni o debiti pubblici statunitensi, ma devono conformarsi ai requisiti legali sui titoli (come le esenzioni RegD e RegS della SEC statunitense).

Caso: nel 2021, la società di gestione WisdomTree ha lanciato token di oro basati su blockchain (ERC-20), il quadro normativo può essere applicato agli asset finanziari.

Mappatura delle attività off-chain e on-chain:

Necessità di passare attraverso istituti di custodia regolamentati (come banche o società fiduciarie)

Possedere asset reali e ancorare token e asset in un rapporto 1:1 tramite smart contract.

Soluzione tecnica: la Proof-of-Reserve (prova di riserva) di Chainlink può verificare in tempo reale i beni nei conti di custodia. Interoperabilità cross-chain:

Collegare Ethereum ai sistemi finanziari tradizionali tramite ponti cross-chain (come Axelar, LayerZero) per sincronizzare i dati.

1.2 Pratiche attuali e colli di bottiglia

Tentativi di tokenizzazione dei debiti pubblici statunitensi:

MakerDAO: nel 2023 investirà 500 milioni di dollari in titoli di stato statunitensi in USDC e prevede di emettere obbligazioni tokenizzate come collaterale.

Ondo Finance: lancio di un fondo obbligazionario tokenizzato a breve termine (OUSG), riservato solo agli investitori qualificati. Sfide della tokenizzazione nei mercati azionari statunitensi:

Tempestività delle transazioni: il tempo di creazione dei blocchi di Ethereum è di circa 12 secondi, difficile da abbinare alle esigenze di trading ad alta frequenza del mercato azionario statunitense (microsecondi).

Problemi di privacy: la trasparenza delle transazioni on-chain e la necessità di privacy degli investitori istituzionali sono in conflitto.

2. Regolamentazione legale: la conformità è il principale ostacolo

2.1 Quadro normativo statunitense

. Riconoscimento dei titoli della SEC:

Secondo il test di Howey, le azioni/tokenizzate potrebbero essere classificate

In quanto token di sicurezza, devono rispettare i requisiti di registrazione o esenzione della legge sui titoli.

Caso: nel 2018, la SEC ha bloccato la piattaforma di azioni tokenize tZero

parte delle attività, richiede la registrazione per la conformità.

Requisiti KYC/AML:

Gli emittenti di token devono effettuare controlli AML (come gli strumenti di monitoraggio Chainalysis) e limitare la partecipazione degli investitori non certificati.

Conflitti normativi transfrontalieri: se i debiti pubblici tokenizzati circolano globalmente tramite Ethereum, sarà necessario coordinare le regole di regolamentazione in diverse regioni, tra cui Stati Uniti, Unione Europea (legge MiCA) e Asia.

2.2 Atteggiamento di paesi come la Cina

Cina: divieto di trading di criptovalute, ma esplorazione di un percorso di conformità per le valute digitali della banca centrale (CBDC) e il regolamento dei debiti pubblici on-chain.

Unione Europea: la legge MiCA includerà gli asset tokenizzati nella regolamentazione, richiedendo agli emittenti di possedere licenze finanziarie.

Tre, domanda di mercato: guida istituzionale e barriera per i retail

3.1 Esigenze degli investitori istituzionali

Aumento della liquidità: la tokenizzazione dei debiti pubblici statunitensi può consentire transazioni frazionate (ad esempio, 0,1 unità), attirando capitali di piccole dimensioni e ampliando la profondità del mercato.

Riduzione dei costi di regolamento: la regolazione dei titoli tradizionali richiede T+2 giorni e il pagamento di commissioni intermediarie; la regolazione on-chain può essere completata in tempo reale e i costi possono scendere del 90% (dati di Boston Consulting).

Prodotti finanziari innovativi: tokenizzazione combinata di azioni statunitensi, debiti pubblici e protocolli DeFi, sviluppo di strategie di interesse composto automatico e staking a leva.

3.2 Ostacoli per la partecipazione dei retail

Barriere alla conformità: i titoli tokenizzati sono generalmente limitati a investitori qualificati

(patrimonio netto superiore a 1 milione di dollari), i retail non possono acquistare direttamente.

Complessità tecnologica: gestione delle chiavi private, volatilità delle commissioni di Gas, rischi degli smart contract e altro ancora non sono amichevoli per gli utenti comuni.

4. Prospettive future: progressi graduali e scenari potenziali

4.1 Percorso a breve termine (prima del 2025)

. Progetti pilota nei mercati privati: emissione di obbligazioni tokenizzate per gli investitori istituzionali aperta solo tramite esenzioni RegD (come la piattaforma di obbligazioni blockchain di Goldman Sachs).

Infrastruttura ibrida: le istituzioni finanziarie tradizionali collaborano con le aziende blockchain, come BlackRock che custodisce asset tokenizzati su Ethereum tramite Coinbase.

4.2 Visione a lungo termine (dopo il 2030)

Scambio di titoli completamente on-chain: l'emissione di debiti pubblici statunitensi avverrà direttamente tramite

Standard ERC-1400 (protocollo per token di sicurezza), e commercio attraverso il mercato DeFi 24/7.

Integrazione delle valute digitali delle banche centrali (CBDC): il dollaro digitale della Federal Reserve e Ethereum interoperano per realizzare l'acquisto e il pagamento degli interessi dei debiti pubblici su blockchain.

5. Rischi e sfide

5.1 Rischi tecnologici

Vulnerabilità degli smart contract: come il ponte cross-chain Nomad attaccato nel 2022

119 milioni di dollari, la sicurezza degli asset è dubbia; recentemente gli asset di Bybit sono stati rubati per 1,46 miliardi di dollari, a causa di problemi di aggiornamento del wallet freddo, tutti potenziali crisi.

Congestione della rete: la volatilità delle commissioni di Gas sulla mainnet di Ethereum potrebbe influenzare l'esperienza delle transazioni di grandi dimensioni.

5.2 Incertezze normative

Mutazione politica: se la SEC vieta completamente i token di sicurezza, il processo di tokenizzazione sarà interrotto.

. Conflitti geopolitici: gli Stati Uniti potrebbero limitare i paesi ostili dal detenere debiti pubblici statunitensi tramite Ethereum.

5.3 Concorrenza di mercato

Sfide delle private chain: istituzioni finanziarie come JPMorgan Onyx potrebbero scegliere di costruire reti di alleanza proprie piuttosto che utilizzare Ethereum.

Sostituendo le blockchain pubbliche: catene ad alta capacità come Solana e Avalanche potrebbero essere più adatte per il trading finanziario ad alta frequenza.

Conclusione: dalla sperimentazione marginale all'integrazione mainstream

Il conflitto centrale per la tokenizzazione delle azioni e dei debiti pubblici statunitensi è il gioco tra l'ideale di decentralizzazione e la regolamentazione centralizzata. Sebbene nel breve termine la tokenizzazione su larga scala possa essere difficile da realizzare, le seguenti tendenze guideranno il processo:

1. Domanda istituzionale: la ricerca delle società di gestione patrimoniale di ridurre i costi e aumentare l'efficienza; 2. Sandbox regolamentare: test di scambio di titoli tokenizzati negli Stati Uniti e in Europa;

3. Iterazione tecnologica: soluzioni di scalabilità come ZK-Rollup riducono i costi di conformità; in futuro, Ethereum potrebbe diventare un "mercato parallelo" per gli asset finanziari tradizionali, piuttosto che sostituire completamente il sistema esistente, ma ciò sarebbe sufficiente per rimodellare la liquidità e la fattibilità di asset per trilioni di dollari.