Una nuova stagione invernale per le criptovalute è qui e anche i più grandi ottimisti non sono certi del perché
Alcuni dei sostenitori più fedeli del settore delle criptovalute non riescono nemmeno a indicare con precisione cosa sia andato storto.
Emil Lendof/WSJ, iStock
6 febbraio 2026 alle 21:00 (ora della costa orientale degli Stati Uniti)
Il Bitcoin ha appena subito il maggior calo settimanale in oltre tre anni. Ma per alcuni dei “tifosi più accaniti” delle criptovalute, il peggio è che non sono certi di cosa abbia causato questo crollo.
La svendita ha spinto molte celebrità del mercato - quelle la cui fama è così grande da poter essere chiamate semplicemente “Pomp”, “Novo” e “Mooch” - a cercare risposte.
“Bitcoin sta crollando e gli investitori sono in preda al panico,” ha scritto venerdì l'evangelista e investitore di criptovalute Anthony Pompliano.
Il Bitcoin è sceso la scorsa settimana del 16% a 70.008 dollari, in calo del 45% rispetto al picco storico di 126.273 dollari registrato in ottobre. L'Ethereum è sceso del 24% a 2.052 dollari, in calo del 59% rispetto ai massimi dell'anno scorso. Anche se entrambi i token hanno mostrato un forte rimbalzo venerdì, la scorsa settimana è stata comunque la peggiore della storia per le criptovalute. E sembra che pochi sappiano esattamente cosa sia andato storto.
Per quanto riguarda questa svendita, le teorie di mercato sono varie, da investitori che si spostano verso mercati previsionali e altre scommesse rischiose, a profit-taking diffuso dopo un mercato rialzista.
“Non ci sono prove concrete,” ha affermato Michael Novogratz, che gestisce una banca commerciale di criptovalute e una società di trading, Galaxy Digital.
La maggior parte dello scorso anno, le criptovalute sono state in un periodo di crescita. Il ritorno del presidente Trump alla Casa Bianca ha inaugurato una nuova era per gli asset digitali, che hanno continuato a ricevere riconoscimento da parte degli investitori individuali e hanno ottenuto legittimità a Wall Street. Con Bitcoin e altri token popolari che raggiungono nuovi massimi, il mercato sembra non avere mai fine.
“Non avrei mai pensato che il prezzo di Bitcoin sarebbe tornato a iniziare con 6,” ha affermato Cory Klippsten, CEO della società di servizi finanziari Bitcoin Swan.
Tuttavia, nelle 24 ore fino a venerdì pomeriggio, il prezzo di Bitcoin è tornato a quel livello. Le vendite passate di criptovalute avevano spiegazioni più chiare, il che rende questa svendita ancora più incomprensibile.
Anthony Scaramucci, che ha brevemente servito come assistente nell'amministrazione Trump, è noto per la sua visione positiva sulle criptovalute. Jonah Rosenberg scrive per il (Wall Street Journal)
Nel 2018, Bitcoin è sceso dell'80% dopo il crollo della bolla delle offerte iniziali di moneta (ICO), ponendo fine a un'era — un'era in cui migliaia di startup non verificate hanno raccolto miliardi di dollari solo con qualche frase di vendita. Nel 2022, il crollo di 40 miliardi di dollari di TerraUSD e Luna ha innescato una serie di fallimenti nel settore delle criptovalute, culminati nel fallimento dell'exchange FTX di Sam Bankman-Fried.
Questa volta non è stato raggiunto un consenso chiaro. “Se chiedi a cinque esperti, otterrai cinque spiegazioni diverse,” ha dichiarato Anthony Scaramucci. È stato direttore della comunicazione per 11 giorni durante il primo mandato di Trump ed è uno dei più noti rialzisti di criptovalute della sua società, SkyBridge Capital.
Ecco alcune delle spiegazioni più comuni:
Il CEO di ProCap Financial, Pompliano, ha affermato che i trader non mancano di altri mercati in cui scommettere audacemente. Mercati previsionali, oro, argento, intelligenza artificiale e le cosiddette “azioni meme” stanno recentemente lottando per la loro attenzione, distogliendo lo sguardo dal settore delle criptovalute.
“In passato, Bitcoin rappresentava un consenso su un mercato asimmetrico,” ha detto Pompliano. “Ora ci sono intelligenza artificiale, mercati previsionali... e molti altri ambiti in cui le persone possono speculare.”
Wall Street sta cercando di trarre profitto dalla popolarità delle criptovalute, lanciando una serie di fondi negoziati in borsa (ETF) e derivati legati a Bitcoin e altri token popolari. Questo aumento di prodotti potrebbe non influenzare il volume totale di Bitcoin, Ethereum e altri token, ma alcuni investitori ritengono che la loro comparsa abbia indebolito l'attrattiva di Bitcoin come asset scarso.
L'attrattiva principale di Bitcoin è sempre stata la sua fornitura limitata, con solo 21 milioni di monete. Alcuni analisti affermano che Wall Street, lanciando ETF e derivati complessi, consente agli investitori di scommettere sul prezzo senza dover acquistare o detenere Bitcoin reale.
Altri investitori nutrono dubbi sul fatto che la scelta di Trump per la carica di presidente della Fed, Kevin Walsh, possa abbassare i prezzi delle criptovalute.
Dicono che Walsh è visto come più falco riguardo ai tassi d'interesse come strumento per contenere l'inflazione e più favorevole a un rafforzamento del dollaro. L'aumento dei tassi di interesse e il rafforzamento del dollaro tendono a influenzare negativamente asset alternativi come l'oro e le criptovalute, riducendo il loro fascino per gli investitori. E la scorsa settimana, l'indice del dollaro (Wall Street Journal) è aumentato dello 0,4%.
Tuttavia, il mercato si aspetta generalmente che Walsh e la Fed taglino i tassi quest'anno piuttosto che aumentarli. E la posizione di Walsh su Bitcoin sta diventando sempre più positiva. Ha paragonato questa criptovaluta a un “poliziotto delle politiche” e in un'intervista televisiva ha affermato che il prezzo di Bitcoin può aiutare i responsabili delle politiche a capire se le loro politiche siano giuste o sbagliate.
L'anno scorso, Trump ha firmato il (Genius Act), che ha spianato la strada per le stablecoin (un tipo di asset digitale legato a valute fiat come il dollaro). Da allora, il settore ha rivolto la sua attenzione alla prossima importante legislazione: il (Clarity Act). Questa legge mira a creare un quadro normativo chiaro per questo settore in forte espansione.
Il Congresso stava per far avanzare questa legge, ma le dispute tra gli exchange di criptovalute e le banche tradizionali hanno ostacolato questo processo. Senza questa misura, molte società finanziarie sono cautelose nell'integrare asset digitali nei loro prodotti e servizi. A meno che entrambe le parti non raggiungano un compromesso, questa disputa potrebbe far perdere al mercato delle criptovalute un potenziale catalizzatore per continuare la crescita.
Novogratz e alcuni altri investitori ritengono che questa ondata di vendite sia principalmente dovuta alla fretta degli investitori di capitalizzare i guadagni ottenuti dal prezzo di Bitcoin, Ethereum e altri token digitali in un clima di “entusiasmo” legato all'elezione di Trump nel 2024 e alla promessa di rendere gli Stati Uniti la capitale mondiale delle criptovalute.
Questi rendimenti sono davvero straordinari. Solo Bitcoin, dal giorno delle elezioni dello scorso anno fino all'inizio di ottobre, è aumentato di circa l'80%.
Naturalmente, vendite massicce nel mercato delle criptovalute non sono rare. In effetti, queste vendite sono così comuni che gli investitori le hanno date un nome: “inverno delle criptovalute” — che riflette appropriatamente la loro convinzione che questo calo sia prevedibile come un cambio di stagione.
Alcuni analisti ritengono che la fine dell'inverno delle criptovalute possa arrivare più rapidamente rispetto al passato. Attualmente non ci sono aziende chiave in fallimento o che affrontano accuse, situazioni che in passate crisi hanno spesso causato una crisi di fiducia.
Per i credenti nelle criptovalute, il rimbalzo di venerdì ha confermato la loro convinzione che le criptovalute si riprenderanno sempre, ed è uno dei motivi per cui continuano a investire in queste valute.
Il stratega Jasper De Maere della società di trading di criptovalute Wintermute ha dichiarato: “Le infrastrutture sono più sviluppate, la diffusione delle stablecoin continua a crescere, l'interesse degli investitori istituzionali non è scomparso, ma è solo temporaneamente accantonato.” Ha anche affermato che l'interesse delle persone per questi investimenti “potrebbe riprendersi molto presto”.
Molti fedeli delle criptovalute sono disposti ad aspettare.
Nella teleconferenza di giovedì pomeriggio, il fondatore di Strategy, Michael Saylor, ha cercato di rassicurare gli investitori sul fatto che Bitcoin sarebbe tornato.
Michael Saylor ha affermato che gli investitori devono concentrarsi sugli investimenti a lungo termine. Roger Kiszka (Wall Street Journal)
Non molto tempo fa, la società di riserva di Bitcoin di cui fa parte ha riportato una perdita trimestrale di 12 miliardi di dollari collegata al crollo di Bitcoin entro la fine del 2025. Saylor ha detto agli investitori che l'unico modo per affrontare questo calo è mantenere le posizioni e ignorare la volatilità del mercato.
“Il tuo orizzonte di investimento deve essere di almeno quattro anni,” ha affermato Saylor.
Fonte dell'articolo: https://www.wsj.com/finance/currencies/a-new-crypto-winter-is-here-and-even-the-biggest-bulls-are-worried-82019de4