Il Bitcoin scende vicino a 60 mila USD, lasciando i 59,75 miliardi di USD in attivi della Strategy sommersi.

La Strategy, maggiore detentrice aziendale di Bitcoin al mondo, ha riferito di possedere 713.502 BTC, valutati approssimativamente 59,75 miliardi di USD il 1° febbraio. La base di costo totale dell'azienda per queste partecipazioni è di 54,26 miliardi di USD, il che si traduce in un costo medio di 76.052 USD per bitcoin.

Con il Bitcoin in calo a quasi 60.000 USD, ben al di sotto del prezzo medio di acquisto della Strategy, il vasto tesoro di BTC dell'azienda è attualmente sommerso.

Tesoro sotto pressione

Nel 2025, la Strategia ha raggiunto un rendimento annuale di BTC del 22,8% e guadagni registrati di 101.873 BTC. L'azienda ha continuato ad espandere il suo tesoro di BTC a gennaio 2026 e ha finito per acquisire altri 41.002 BTC.

La strategia è iniziata nel 1989 come un'azienda di software tradizionale focalizzata sull'analisi dei dati. Nel 2020, il cofondatore Michael Saylor ha effettuato un grande cambiamento nel Bitcoin, considerandolo un'alternativa più sicura al denaro durante lo stimolo dell'era pandemica e i tassi di interesse bassi. L'azienda ha iniziato a utilizzare il BTC come attivo di tesoreria a lungo termine.

Nel 2025, ha cambiato il suo marchio in Strategy e ha assunto completamente il suo ruolo come azienda che prioritizza il BTC. Il cambiamento ha attirato l'attenzione di regolatori e fornitori di indici, che hanno messo in discussione se un'azienda dominata da criptovalute dovrebbe rimanere nei principali indici. La MSCI ha suggerito che le aziende che detengono più della metà dei loro attivi in Bitcoin potrebbero essere considerate non operative. La Strategy, tuttavia, ha sostenuto di utilizzare attivamente il Bitcoin per raccogliere capitale e generare valore per gli azionisti. I tentativi di aderire all'S&P 500 a settembre e dicembre 2025 hanno anche fallito.

Nonostante ciò, le partecipazioni in Bitcoin della Strategy sono rimaste centrali nella sua struttura finanziaria e sono strettamente legate ai suoi strumenti di credito digitale, in particolare lo STRC, che funge da strumento complementare per la gestione del rischio e l'amplificazione del capitale. La crescita dello STRC a 3,4 miliardi di dollari USA è stata supportata da una maggiore liquidità e minore volatilità nei mercati delle criptovalute.

L'azienda ha raccolto 25,3 miliardi di dollari USA nel 2025 per supportare il suo tesoro di BTC e le offerte di azioni privilegiate, rendendola il maggior emittente di azioni degli Stati Uniti per il secondo anno consecutivo. Mantiene anche una Riserva di 2,25 miliardi di dollari USA, coprendo più di 2,5 anni di dividendi delle azioni privilegiate e obbligazioni di interessi, fornendo ulteriore stabilità in mezzo alle oscillazioni del mercato.

Il recente calo del principale attivo crittografico ha rinnovato le preoccupazioni riguardo l'esposizione aziendale al BTC. Il popolare investitore Michael Burry ha recentemente affermato che il comportamento del Bitcoin come attivo speculativo, invece che come protezione, potrebbe rappresentare rischi significativi per le aziende che detengono grandi titoli del BTC. Ha osservato che nuovi cali di prezzo potrebbero lasciare i principali detentori, inclusa la Strategy, profondamente sommersi e potenzialmente limitare l'accesso ai mercati dei capitali, amplificando così lo stress finanziario.

Le perdite aumentano nel quarto trimestre

Nel frattempo, le perdite operative della Strategy nel trimestre sono state di 17,4 miliardi di dollari USA, interamente dovute a perdite non realizzate in attivi digitali, rispetto a una perdita operativa di 1,0 miliardo di dollari USA nel quarto trimestre del 2024, secondo il modello contabile precedente.

La perdita netta del trimestre è stata di 12,4 miliardi di dollari USA, superiore ai 670,8 milioni di dollari USA dello stesso periodo del 2024. La liquidità e gli equivalenti di liquidità sono aumentati da 38,1 milioni di dollari USA a 2,3 miliardi di dollari USA, spinti in gran parte dall'istituzione della Riserva in dollari americani.

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