I prezzi dell'oro sono scesi bruscamente questa settimana, perdendo più del 3% — segnando la loro peggiore caduta settimanale da novembre 2024. Una tregua commerciale temporanea tra gli Stati Uniti e la Cina, insieme a un dollaro in rafforzamento, ha spinto gli investitori a allontanarsi da beni rifugio come l'oro.

Entro metà mattinata di venerdì, l'oro spot era sceso di oltre l'1%, scambiandosi a $3,210.19 l'oncia, mentre i futures statunitensi erano a $3,213.60. Il calo è stato ulteriormente alimentato dalla recente visita di Donald Trump in Arabia Saudita e negli Emirati Arabi Uniti, dove i suoi colloqui su AI e politica energetica hanno sollevato nuove domande su futuri sviluppi geopolitici e potenziali cambiamenti nella strategia commerciale.

Solo poche settimane fa, gli Stati Uniti avevano minacciato tariffe più elevate sulle importazioni cinesi. Ma lunedì, Washington ha fatto un passo indietro e ha concordato con Pechino di sospendere temporaneamente le tariffe ritorsive. I mercati hanno interpretato questo come un segnale per ruotare fuori dagli asset difensivi come l'oro e in investimenti più rischiosi.

Il risultato è stato immediato. L'ottimismo del mercato è aumentato, ma l'oro ha sofferto. Secondo Nitesh Shah, stratega delle materie prime di WisdomTree, il tono positivo della settimana nelle discussioni commerciali e la forza del dollaro hanno pesato pesantemente sull'oro.

L'indice del dollaro statunitense è rimasto fermo ed è destinato a segnare il quarto guadagno settimanale consecutivo, rendendo l'oro meno attraente per gli acquirenti stranieri poiché diventa più costoso in altre valute. Questo cambiamento ha posto fine a un mese rialzista per l'oro, che aveva precedentemente raggiunto un massimo storico di $3,500.05 ad aprile a causa degli acquisti delle banche centrali e delle paure inflazionistiche.


Tuttavia, i più recenti dati economici statunitensi hanno mostrato segni di un'economia in raffreddamento, il che ha portato i trader ad aumentare le scommesse su un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Normalmente, un tale cambiamento supporterebbe l'oro — che si comporta meglio in un ambiente a basso tasso — ma questa volta, il sentimento di rischio si era già spostato.


Tim Waterer, chief market analyst di KCM Trade, ha dichiarato: “L'oro rimane un asset preferito, ma la volatilità a breve termine e i cambiamenti macro stanno spingendo gli investitori a rivalutare l'esposizione.”

Altri metalli preziosi sono stati anch'essi influenzati. L'argento è sceso dell'1.2% a $32.28, il platino è calato dello 0.4% a $985.30 e il palladio è sceso dell'1% a $958.56, indicando una debolezza più ampia nel settore dei metalli.

I mercati obbligazionari hanno aggiunto pressione mentre i rendimenti dei Treasury statunitensi continuavano a scendere. Il rendimento a 10 anni è sceso al 4.41%, e quello a 2 anni è sceso al 3.94%. I trader ora stanno prezzando un taglio dei tassi della Fed di 59 punti base entro dicembre — in aumento rispetto ai 49 punti all'inizio della settimana. La probabilità di un taglio di 25 punti a luglio ora è fissata al 40%.

Francesco Pesole, stratega di ING, ha dichiarato che sebbene la correlazione tra il dollaro e i tassi di interesse a breve termine si sia allentata, una rivalutazione dovish potrebbe innescare una nuova ondata di posizioni corte sul dollaro.

Nei mercati valutari, l'euro ha guadagnato lo 0.2% a $1.1209, anche se ha chiuso la settimana con un ribasso dello 0.34%. Lo yen si è rafforzato, poiché il dollaro è sceso dello 0.45%, ponendo fine a un rally di tre settimane. Ciò è avvenuto dopo dati del PIL deboli dal Giappone e commenti di funzionari della Banca del Giappone che segnalavano una continua politica monetaria espansiva.

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