Nel maggio 2022, Terra Luna, un importante progetto di criptovaluta, ha subito un crollo inaspettato che ha innescato la caduta di molti altri attori nell'ecosistema delle criptovalute. Questo evento è stato significativo perché ha dimostrato come le corse agli sportelli possano verificarsi anche in sistemi decentralizzati senza una regolamentazione chiara.
2. Concetti principali e partecipanti
Stablecoin algoritmico UST: il crollo ruotava attorno a UST, una "stablecoin" progettata per mantenere sempre un valore fisso di $ 1 attraverso la sua relazione con un'altra moneta, LUNA, la criptovaluta del progetto Terra.
Anchor Protocol: era un sistema di prestito e risparmio sulla blockchain Terra, in cui i depositi UST generavano interessi molto elevati (19,5% annuo), guidandone così l'adozione.
3. Fallimenti del Sistema Terra Luna
Modello di supporto: a differenza di altre stablecoin sostenute da asset esterni (come obbligazioni o contanti), UST si affidava esclusivamente a LUNA per mantenere il suo valore. Gli utenti potevano scambiare UST con $ 1 LUNA e viceversa.
Sussidi insostenibili: Anchor offriva tassi di interesse elevati che attiravano molti depositanti. Tuttavia, il pagamento degli interessi richiedeva sussidi giornalieri sempre più elevati, che raggiungevano i 6 milioni di dollari al giorno, rendendo il sistema insostenibile.
4. L'inizio della corrida
Nel maggio 2022, due grandi investitori hanno ritirato 375 milioni di dollari USA da Anchor, innescando una "corsa agli sportelli" aumentando la sfiducia nel sistema. Ciò ha accelerato il ritiro di massa di altri investitori.
Svantaggio per i piccoli investitori: gli investitori più ricchi, avendo accesso a strumenti e conoscenze migliori, hanno agito per primi, limitando le perdite. Gli investitori più piccoli e meno informati hanno subito perdite maggiori e alcuni hanno tentato di "comprare durante il calo", peggiorando la loro situazione.
5. La spirale della morte
Impatto sul prezzo di LUNA: man mano che gli utenti scambiavano UST con LUNA e lo vendevano, l'offerta di LUNA è cresciuta da 1 miliardo a 6 miliardi in pochi giorni, facendo crollare il suo prezzo da 80 dollari a quasi zero.
Ruolo di ricerca di Alameda: questa società di criptovaluta, associata a FTX, ha approfittato della sua posizione per effettuare numerose transazioni da UST a LUNA, evidenziando come alcuni attori avessero un vantaggio ingiusto rispetto ad altri.
6. Lezioni e limiti della trasparenza
Osservabilità sulla Blockchain: sebbene le informazioni fossero disponibili sulla blockchain, non tutti gli investitori hanno compreso i complessi rischi di UST e LUNA.
Influenza degli addetti ai lavori: le voci interne di Terra hanno minimizzato i rischi sui social network, generando falsa fiducia tra gli investitori. Questo caso dimostra l’importanza di una trasparenza efficace e comprensibile, soprattutto in sistemi complessi come la DeFi.
7. Conclusioni per il futuro della DeFi
Questo evento evidenzia che affinché il sistema finanziario decentralizzato (DeFi) sia sostenibile, gli investitori hanno bisogno di informazioni chiare e della capacità di interpretare i dati. I progetti devono essere responsabili e trasparenti, soprattutto con i rischi.
8. È possibile che l'USTC recuperi il suo valore originale?
La comunità di Terra Luna Classic ha iniziato a discutere attivamente su come ripristinare il valore dell'USTC (TerraUSD Classic) e ristabilire il suo ancoraggio al dollaro. Con un senso di urgenza, la comunità sta lavorando per rilanciare il valore del token USTC e LUNC (Luna Classic), offrendo un incentivo iniziale di 250.000 dollari a qualsiasi sviluppatore o team in grado di progettare un meccanismo affidabile per raggiungere questo obiettivo. A seconda dei progressi, il premio potrebbe salire a più di 1 milione di dollari.
L’obiettivo è creare un sistema che mantenga il valore dell’USTC a 1 dollaro senza ripetere gli errori che hanno portato alla precedente svalutazione. La proposta delinea i passaggi necessari per questo processo e gli sviluppatori sono chiamati a progettare una soluzione sicura e sostenibile.
Opinioni? Ci sono ancora dubbi sulla capacità dell’USTC di riconquistare e mantenere il suo ancoraggio, soprattutto a causa delle sfide tecniche e della mancanza di fiducia generata dopo il crollo della Terra. Tuttavia, il sostegno della comunità e l’impegno verso un meccanismo stabile danno una cauta speranza, sebbene non garantisca risultati positivi.