Secondo Paulo Ardoino, il prossimo quadro normativo europeo creerà notevoli preoccupazioni per gli emittenti di stablecoin, minacciando potenzialmente la stabilità del più ampio settore tecnologico delle criptovalute.
I regolamenti Markets for Crypto Assets (MiCA) rappresentano il primo quadro normativo completo per il settore delle criptovalute, la cui entrata in vigore è prevista per il 30 dicembre.
In base al MiCA, gli emittenti di stablecoin saranno tenuti a detenere almeno il 60% delle loro riserve presso banche europee.
Dato che le banche possono prestare fino al 90% delle loro riserve, ciò potrebbe creare un "rischio sistemico" per gli emittenti di stablecoin, secondo Ardoino, CEO di Tether, il più grande emittente di stablecoin al mondo, USDt (USDT), che ha appena superato una capitalizzazione di mercato di 120 miliardi di dollari.
Ardoino ha espresso le sue preoccupazioni a TinTucBitcoin in un'intervista presso Plan B Lugano, Svizzera:
Se gestisci 10 miliardi di euro, devi depositarne 6 miliardi in contanti. Questo rappresenta il 60% di 10 miliardi di euro. Sappiamo che le banche possono prestare il 90% del loro bilancio. Quindi, da 6 miliardi di euro, ne prestano 5,4 miliardi ad altri […] 600 milioni di euro rimarranno nel bilancio della banca.
In passato, alcuni dei più importanti emittenti di stablecoin hanno dovuto affrontare problemi bancari. Nel marzo 2023, l'USD Coin (USDC) di Circle, la seconda stablecoin al mondo, ha perso il suo ancoraggio al dollaro statunitense, scendendo fino a 0,8774 dollari.
Grafico USDC/dollaro USA, tutti i tempi. Fonte: TinTucBitcoin
La svalutazione è avvenuta dopo che Circle non è riuscita a prelevare 3,3 miliardi di dollari di riserve dalla Silicon Valley Bank, che deteneva 40 miliardi di dollari per conto dell'emittente della stablecoin prima di chiudere.
MiCA: una battuta d'arresto per la stabilità delle stablecoin, ma un raggio di luce per gli emittenti
Il requisito di riserva bancaria imposto dal MiCA implicherebbe che la crescita delle riserve di stablecoin verrebbe trattenuta nei bilanci delle banche, il che comporterebbe implicazioni significative in caso di fallimento di una determinata banca. Ardoino annota:
Depositi 1 milione di euro su un conto bancario in Europa che ha una garanzia federale sui depositi fino a 100.000 euro. Quindi il denaro che depositi in banca è garantito fino a 100.000 euro; se la banca fallisce, ricevi 100.000 euro e tutto il resto finisce in procedura fallimentare a causa del denaro che hai depositato nel bilancio della banca.
Tuttavia, Ardoino ha aggiunto che gli emittenti di stablecoin, ai sensi della nuova normativa MiCA, possono tutelarsi dal fallimento attraverso titoli:
Il modo per proteggersi è acquistare titoli come buoni del Tesoro o titoli di Stato o simili. Se la banca fallisce e si hanno titoli, questi vengono restituiti e si possono semplicemente trasferire a un'altra banca.
Diversi importanti istituti finanziari si stanno preparando per l'imminente quadro normativo MiCA, tra cui Société Générale, il 19° gruppo bancario al mondo per volume di attività. La banca ha stretto una partnership con Bitpanda per lanciare una stablecoin conforme al MiCA, EUR CoinVertible (EURCV) denominata in euro.
Crescenti preoccupazioni sulle implicazioni di MiCA per le piccole aziende nello spazio Web3
Ardoino di Tether non è l’unico esperto del settore preoccupato per le ricadute del MiCA.
Gli esperti in regolamentazione temono che il MiCA porterà alla migrazione verso il Medio Oriente e ridurrà il numero di aziende Web3 in Europa.
Secondo Anastasija Plotnikova, CEO e co-fondatrice di Fideum, una società di regolamentazione e infrastrutture blockchain focalizzata sulle istituzioni, questo consolidamento è particolarmente preoccupante per le piccole aziende con capitale limitato.
Ha detto a TinTucBitcoin:
"Porterà a un ulteriore consolidamento. Ci saranno più comportamenti predatori, anche da parte di società di venture capital o di grandi società di criptovalute che si limitano ad acquistare talenti, comprandoli già pronti. Ma è così che vanno le cose."
Anche le aziende di criptovalute si stanno preparando per il MiCA, tra cui l'exchange Kraken, che ha acquisito la società di intermediazione di criptovalute Coin Meester, il suo primo rappresentante nei Paesi Bassi, nell'ambito della sua strategia di espansione europea.
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