Il mercato delle criptovalute è in procinto di registrare la sua peggiore performance giornaliera dal collasso dell'exchange crypto FTX nel novembre 2022, rispecchiando un più ampio calo del mercato globale.
L'impatto dei Carry Trade in Yen sul Sentiment di Rischio Globale
Il 5 agosto, la capitalizzazione di mercato combinata di tutte le criptovalute è scesa fino al 15,80%, toccando un minimo di sei mesi di $1,694 trilioni. Bitcoin ($BTC ) ed Ether ($ETH ), che insieme rappresentano oltre il 70% dell'intero mercato crypto, hanno guidato i cali.
Il fattore principale dietro queste perdite è l'attrattiva diminuita dei carry trade yen-dollaro.
In un tipico carry trade, gli investitori prendono in prestito fondi in una valuta a basso interesse (come lo yen), li convertono in una valuta ad alto interesse (come il dollaro americano) e usano il ricavato per investire in vari asset. Il profitto deriva dalla differenza tra i tassi di interesse.
Dinamiche del Carry Trade Valutario
Questa strategia è stata efficace a causa della politica dei tassi di interesse quasi zero del Giappone rispetto ai tassi più elevati negli Stati Uniti.
Tuttavia, il 31 luglio, la Banca del Giappone (BOJ) ha aumentato il tasso d'interesse allo 0,25%, suscitando speculazioni su ulteriori aumenti. Nel frattempo, si prevede che la Federal Reserve degli Stati Uniti inizi a ridurre i tassi di interesse a settembre a causa dell'aumento della disoccupazione e della crescita economica più lenta.
Questo cambiamento ha causato l'apprezzamento dello yen ai suoi livelli più alti contro il dollaro da gennaio 2024, interrompendo la redditività del carry trade yen-dollaro.
Impatto sui Mercati
I trader che avevano preso in prestito yen per investire in asset più rischiosi stanno ora chiudendo queste posizioni per evitare costi di prestito più elevati e ripagare i loro debiti. Questo ha portato a una svendita sia nel mercato azionario che in quello crypto, esacerbata da tensioni geopolitiche in Medio Oriente e preoccupazioni di recessione negli Stati Uniti.
Oltre $1 miliardo in Liquidazioni Crypto
Il calo del mercato si è intensificato con $1,08 miliardi di liquidazioni nelle ultime 24 ore, comprese $919,54 milioni di posizioni lunghe. Inoltre, l'interesse aperto (OI) nel mercato dei futures crypto è diminuito di circa il 15% nello stesso periodo.
La sostanziale liquidazione di posizioni lunghe indica che molti trader erano eccessivamente ottimisti e altamente indebitati. Quando il mercato si muove contro queste posizioni, si attiva una cascata di liquidazioni, esacerbando la tendenza al ribasso dei prezzi. Questo porta spesso a un rapido declino man mano che vengono attivate le ordini stop-loss e le chiamate di margine.
Il calo dell'OI suggerisce che i trader stanno chiudendo i loro contratti futures e ritirandosi dal mercato. I tassi di finanziamento per le principali criptovalute, tra cui Bitcoin e Solana, sono scesi anche in territorio negativo.
Rottura del Triangolo Discendente
L'attuale declino del mercato crypto fa parte di una rottura del triangolo discendente.
I triangoli discendenti sono modelli ribassisti che si formano durante trend al rialzo, caratterizzati da una resistenza della linea di tendenza in declino e un supporto della linea di tendenza orizzontale. Tipicamente, questi modelli si risolvono quando il prezzo scende al di sotto della linea di tendenza di supporto, potenzialmente scendendo fino alla massima distanza tra le linee di tendenza di resistenza e supporto.
A partire dal 5 agosto, la capitalizzazione del mercato crypto è nella fase di rottura, con un potenziale ulteriore calo verso $1,596 trilioni—un livello che ha agito come supporto tra dicembre 2023 e febbraio 2024.