L2 l'effetto della riduzione dei costi sul tasso fisso.\n\nOggi ho visto @TermMaxFi raggiungere un nuovo massimo di 3028 nel portafoglio attivo, APY U vault 20%+ con 120x XP.\n\nMolti guardano solo ai profitti, mentre io penso che se la tabella di marcia procede come previsto, Ethereum, Arbitrum, espansione multi-chain, App V2 con Order Aggregator, e poi liquidità cross-chain, la curva del tasso fisso dovrà essere ridisegnata.\n\nIn passato le spese di gas erano alte, molte persone che affermavano di lavorare con tassi fissi non muovevano praticamente fondi. Effettuare ordini, regolare l'intervallo, ruotare le posizioni, una volta calcolate le commissioni non rimaneva molto, non è che non si potesse, ma non conviene.\n\nL2 ha abbassato le spese di gas, il massimo cambiamento è stata la soglia d'ingresso. Prima, centinaia di dollari sembravano lavorare per le commissioni, ora i piccoli fondi iniziano a entrare, gli ordini diventano più frequenti e la curva viene toccata e prezzata da più persone.\n\nHo monitorato alcune curve, il lato corto si appiattisce per primo, i nuovi soldi provano prima il breve termine, quando ci sono molti ordini, il differenziale viene eroso. La parte centrale è affollata, i curatori aggiornano le quotazioni più frequentemente, le persone comuni pensano che i tassi oscillino continuamente, in realtà ci sono più giocatori. La parte lunga è lenta, non consuma gas, si basa sulla qualità degli asset e sulla fiducia, solo quando questi sono stabili crescerà.\n\nUn passo fondamentale è l'Order Aggregator. App V2 sarà lanciato nel Q1 2026, gli utenti non dovranno più scegliere i pool, il sistema opererà automaticamente nel modo migliore. A questo punto la competizione cambia, chi ha la curva più stabile prevale.\n\nTutti i tassi vengono messi su un tavolo, chi offre una curva affidabile ha un vantaggio. Una volta stabilizzata, potrebbe diventare un riferimento on-chain.\n\nBasse spese di gas hanno anche effetti collaterali. Gli ordini di piccole dimensioni sono aumentati, le fluttuazioni della curva sono evidenti. La soglia è abbassata, sempre più persone vedono solo prodotti ad alto rendimento, soprattutto in un mercato rialzista.\n\nRecentemente ho fatto delle operazioni con piccole posizioni su L2, il gas non rallenta le persone e le operazioni sono diventate molto più semplici. Quando i costi non sono un ostacolo, il mercato guarda chi sta realmente prezzando.\n\nQuesto è tutto per ora. Nel prossimo articolo parlerò se l'Order Aggregator appiattirà la personalità dei pool singoli, e se dopo l'ingresso cross-chain la curva di TermMax diventerà un sistema di coordinate on-chain.\n\nQuando quel momento arriverà, il reddito fisso DeFi sarà diverso. Preferisci ampi differenziali e molte opportunità, o una struttura di mercato dei capitali più stabile?\n\n
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