Pour que le prix du bitcoin augmente considérablement, il faut un « nouveau récit » puissant et largement accepté, ce qui est presque devenu une règle historique au cours des 15 dernières années.

1️⃣ Le bitcoin lui-même n'a pas de flux de trésorerie endogène, il est purement évalué sur la base de « l'histoire » et du « consensus ».

Il ne ressemble pas aux actions d'une entreprise qui ont des EPS, pas comme les obligations qui ont des intérêts, pas comme l'immobilier qui a des loyers. La véritable valeur provient du « consensus cognitif » et de la « prime monétaire » que le marché lui accorde. Lorsque l'ancienne histoire a été complètement digérée et que tout le monde pense que « c'est déjà connu, sans nouveauté », le FOMO est difficile à déclencher, et le prix a tendance à entrer dans une phase de consolidation ou à baisser pour toucher le fond.

2️⃣ Dans l'histoire, chaque grand marché haussier a été propulsé par un changement de récit.

- 2013 : Première fois considéré comme une « monnaie numérique / révolution des paiements ».

- 2017 : ICO + « la blockchain change le monde ».

- 2020-2021 : Impression monétaire due à la pandémie + « or numérique / couverture contre l'inflation » + entrée des institutions.

- 2024 : ETF spot + attentes concernant les « actifs de réserve stratégique des États-Unis ».

Chaque grande montée est le résultat de l'obsolescence de l'ancienne histoire, suivie de l'émergence d'une nouvelle histoire → attirant de nouveaux capitaux → amplifiant l'effet de levier → explosion des prix.

3️⃣ Après 2025, le récit du « or numérique » devient manifestement faible.

- Lorsque la vraie crise arrive, l'argent se dirige vers l'or physique, l'argent, et non vers le BTC.

- La volatilité du BTC est toujours plus de trois fois celle de l'or, ressemblant davantage à un actif technologique à haut beta.

- Après que les institutions aient acheté des ETF, beaucoup sont devenues des « détentions à long terme » plutôt que d'alimenter la FOMO.

Ancienne histoire échoue → Pas de nouvelle histoire pour prendre le relais → Le prix a du mal à dépasser ses anciens sommets, et peut même stagner ou se corriger à des niveaux élevés.

4️⃣ Quel est le « nouveau récit » dont le marché a réellement besoin ?

- Niveau de la politique institutionnelle : adoption par le Congrès américain d'une loi sur la structure du marché des actifs numériques, plus de pays intégrant le BTC dans leurs réserves, levée totale des restrictions pour les entités en Corée / Europe.

- Niveau macroéconomique : La Réserve fédérale change clairement de ton + libération massive de liquidités.

- Niveau technologique : Le Bitcoin voit l'émergence de Layer2 ou de nouveaux protocoles réellement utilisables à grande échelle.

- Niveau de la nouvelle génération culturelle : les jeunes considèrent le BTC comme un « symbole d'identité rebelle contre la finance traditionnelle » ou lié en profondeur aux nouvelles technologies de l'IA.

👉🏻 Tant qu'une ou plusieurs de ces croyances sont fortement soutenues par le marché et forment un consensus, le prix peut être facilement réévalué de manière violente.

La hausse du Bitcoin n'est pas parce qu'il « devient plus utile », mais parce que de plus en plus de gens croient soudainement qu'« il devrait être plus cher » - et cette « croyance soudaine » nécessite généralement une nouvelle histoire sexy pour être déclenchée.

Dans quelle direction les gens pensent-ils qu'il est le plus probable de devenir le prochain grand récit ?

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