La structure du marché remplace la dominance narrative dans la crypto.
Si vous souhaitez mieux comprendre ce qui se passe récemment sur le marché de la crypto, le rapport crypto 2025 de Wintermute vaut le détour.
Il est impossible de couvrir les 30 pages dans un court article, alors voici quelques points forts et réflexions qui m'ont marqué.
* La structure du marché remplace la dominance narrative.
Les institutions financières augmentent lentement mais sûrement leur présence sur les marchés de la crypto — et il est clair qu'elles sont là pour rester. L'importance du cycle de 4 ans, des récits et de l'engouement des détaillants s'estompe. Le livre de jeu institutionnel conduit de plus en plus le marché.
* La liquidité préfère la profondeur à l'étendue.
Elle est concentrée dans $BTC , $ETH , et un groupe sélectionné d'altcoins. Gardez cela à l'esprit : la crypto en dehors du top-100 / top-150 n'existe pratiquement pas du point de vue des capitaux majeurs.
* Celui-ci est intéressant : les institutions ont largement manqué le rallye ETH en 2025.
Spéculation : elles ne le manqueront pas la prochaine fois — et vous non plus. Une autre spéculation : SOL et XRP pourraient également surprendre.
* Le flux des détaillants a de nouveau tourné tard vers les majeurs après une préférence prolongée pour les altcoins.
* Il y a encore un intérêt institutionnel pour les altcoins via OTC, mais il est très sélectif — encore une fois, profondeur plutôt qu'étendue.
* Les détaillants ont quitté la crypto en 2025. Fatigue, épuisement, frustration. Mais les institutions restent.
Quelques spéculations sur l'avenir de la crypto :
* La crypto s'éloigne des cycles propres et bien définis.
* Malgré une grande déception pour les traders de détail, 2025 a probablement marqué le début de la maturation de la crypto en une classe d'actifs établie.
* Une saison des altcoins en 2026 — si cela se produit (un gros "si") — sera menée par l'adoption et la liquidité, pas par les récits. Bien que, encore une fois "si", cela pourrait suivre un chemin familier : BTC → ETH → blue chips → tout le reste.
