De mon point de vue, le sujet "La saison des altcoins est-elle finie ?" est particulièrement brûlant en ce moment, surtout avec le point de repère de février 2026, où l'émotion du marché est fortement polarisée. Je consulte les données de la blockchain, regarde la TOTAL3, scrute l'indice de saison des altcoins, et je me pose cette question chaque jour. Voici mes réflexions personnelles, combinées avec la situation actuelle du marché et mes observations historiques.
1. D'après les données actuelles, la "saison des altcoins" classique est effectivement terminée, du moins à court terme.
L'indice de saison des altcoins de CoinMarketCap est maintenant d'environ 34-39 (bien en dessous de la ligne de confirmation de 75), la dominance de BTC se stabilise à 58-59%, et la TOTAL3 (valeur totale des altcoins en excluant BTC et ETH) fluctue entre 750B et 760B, n'ayant pas réussi à franchir les sommets précédents de manière efficace.
Au cours des derniers mois, les altcoins ont continué à sous-performer par rapport au BTC, beaucoup d'altcoins de moyenne et grande capitalisation ont même oscillé près de leurs bas historiques, les memecoins et les altcoins à faible capitalisation sont un véritable champ de ruines. Des analyses d'institutions comme Wintermute ont même déclaré que « la saison des altcoins est morte », la liquidité étant concentrée sur les grandes capitalisations et le BTC/ETH, les fonds de détail ayant été drainés par des casinos de memecoins comme pump.fun.
J'ai fait moi-même un retour sur expérience : de la seconde moitié de 2025 au début de 2026, le marché est en fait une « saison BTC + pompes alt sélectives », pas la « montée de tous les bateaux » que tout le monde attendait. Donc, selon la définition traditionnelle (la plupart des altcoins surperforment BTC pendant 90 jours), oui, la saison des altcoins est terminée, au moins celle au sens large.
2. Mais « terminé » ne signifie pas que c'est mort pour toujours, c'est juste que la forme a changé, elle est devenue une « saison sélective / utilitaire ».
Je ne pense pas que les altcoins soient complètement morts, mais plutôt que la version ancienne de la saison des altcoins (mettre de l'argent dans des capitalisations faibles et obtenir 10x) ne reviendra pas. Le marché de 2026 sera plus mature : les institutions préfèrent le BTC comme « or numérique », la liquidité n'est plus aussi abondante qu'auparavant, et les détaillants deviennent plus intelligents, n'investissant plus à fonds perdus dans des shitcoins.
Les secteurs qui ont vraiment une narration, une utilité et une croissance de TVL (agent IA, RWA, DePIN, certains écosystèmes L2, mèmes mais avec une communauté) sont toujours en rotation. Par exemple, l'écosystème SOL et certains altcoins liés à l'IA peuvent encore occasionnellement connaître des marchés indépendants.
Mon observation personnelle : L'argent intelligent sur la chaîne n'est pas complètement parti, beaucoup ont accumulé des projets fondamentaux à bas prix. Bien que TOTAL3 n'ait pas explosé, il n'est pas tombé en dessous des bas de cycle, et structurellement, il est encore en phase de consolidation (certains le voient comme la fin d'une compression pluriannuelle). Si la Réserve fédérale a vraiment un signal de QE en 2026, ou si la réglementation devient plus claire (Clarity Act, etc.), une fois la liquidité assouplie, ces « altcoins avec des fondamentaux » pourraient connaître leur propre saison, même plus forte qu'en 2021 (car la base est faible + participation institutionnelle).
3. Pourquoi est-ce que je pense qu'il y a encore de l'espoir en 2026, et pas totalement perdu ?
- Cycles historiques : La saison des altcoins de 2017-2021 a souvent explosé 1 à 1,5 an après le halving, maintenant le halving de 2024 vient juste de passer 1,5 an, donc nous n'en sommes pas encore au pic. Beaucoup d'analystes considèrent 2026 comme une fenêtre potentielle (début/milieu 2026 ou sélectif).
- Vent macroéconomique : Si le marché boursier américain des petites capitalisations (Russell 2000) continue de sortir, le sentiment de risque sur les cryptos va suivre. Le ratio ALT/BTC est extrêmement survendu, avec quelques signaux de long terme RSI/MACD indiquant une tendance haussière.
- Sentiment du marché : Maintenant, plus les gens crient que « les altcoins sont morts », plus cela ressemble au désespoir de la fin 2022, quand après ces cris, il y a eu un rebond. Le FOMO n'est pas encore revenu, ce qui signifie que nous ne sommes pas encore à la phase d'euphorie.
Mais la condition est : ne pas s'attendre à ce que « tout monte du jour au lendemain », il est très probable que ce soit une « rotation narrative » - d'abord le marché large (ETH/SOL/BNB), puis les utilitaires de milieu de gamme, et enfin les mèmes beta élevés/capitalisation basse. La stratégie de pêche à la ligne est pratiquement morte, il faut choisir son camp.
4. Mon état d'esprit concernant mes opérations : je ne fais pas d'all-in en attendant la saison des altcoins, mais je ne fais pas non plus d'all-out.
Actuellement, ma position reste principalement BTC + ETH en core + une petite quantité d'altcoins en lesquels j'ai conviction (données on-chain de qualité, TVL en hausse). Je ne poursuis pas les hausses, pas de FOMO.
Si de février à mars, la domination de BTC continue d'augmenter à 62 % ou plus, et que TOTAL3 casse à nouveau vers le bas, je serai plus prudent, voire réduire ma position en attendant un signal de creux plus clair.
Mais si ETH/BTC commence à se renforcer, si l'Alt Season Index dépasse 50, et si TOTAL3 se stabilise au-dessus de 800B, je commencerai à utiliser un effet de levier léger pour saisir la rotation.
En résumé : le « vieux script » de la saison des altcoins est mort, mais un nouveau script (plus exigeant, plus structurel) est peut-être en train d'écrire un chapitre pour 2026. Mort ou pas, cela dépend de la façon dont vous définissez ce qu'est la « saison des altcoins ».
Et la saison des altcoins n'est pas morte, elle a juste évolué. Passant d'un « carnaval de casino » à un « jeu de chasse à la valeur ». Ceux qui continuent à jouer selon le modèle de 2021 en investissant à fonds perdus dans des altcoins à faible capitalisation seront probablement de nouveau récoltés ; ceux qui saisissent la bonne narration + données on-chain auront encore quelque chose à manger.