$BTC financement a été réinitialisé à neutre, mais le stress est toujours visible. La volatilité réalisée à court terme est bien au-dessus de la volatilité implicite, et la skew reste profondément négative, montrant que les traders paient toujours pour une protection contre la baisse. La courbe à terme reste en contango, donc cela ressemble à un positionnement de risque, pas à un renversement de tendance.
$ETH est sous une pression plus forte. Financement perpétuel négatif, volatilité réalisée trÚs élevée et skew négatif aigu signalent une capitulation plus forte et une couverture défensive. ETH est à la traßne par rapport à BTC dans la stabilisation.
Conclusion : Phase de choc de volatilité. BTC est plus proche de l'équilibre, ETH absorbe toujours le risque.
