Le Bitcoin (BTC) est tombé en dessous de 86 000 $ lundi, continuant à élargir un déséquilibre de liquidité alors que des participants plus petits continuaient à acheter lors des baisses. Cependant, de grands détenteurs utilisent la demande pour sortir de leurs positions, maintenant la pression à la baisse fermement en place.

Principales conclusions :

Les portefeuilles de Bitcoin de détail et de taille moyenne ont acheté 474 millions $ en volume cumulé d'achats, tandis que les baleines ont vendu 2,78 milliards $ pendant la même période.

Les détenteurs de BTC à court terme ont continué à vendre à perte, un signe de capitulation, mais un retournement n'a pas été confirmé.

Le Bitcoin peut re-tester les minima trimestriels à 80 600 $ après avoir invalidé sa tendance haussière à court terme.

Les baleines dominent le côté de la vente tandis que le détail parie sur un fond

Les données de flux de commandes de Hyblock Capital ont mis en évidence une divergence marquée dans le comportement entre les classes de participants. Les traders de détail ou wallets (0 $–10 000 $) ont accumulé un delta de volume cumulatif de 169 millions $, offrant constamment pendant la tendance baissière. Les participants de taille moyenne (1 000 $–100 000 $) ont également construit une position nette de 305 millions $ en spot tout en essayant d'anticiper une reprise.

Delta de prix et volume du BTC (cumulatif) entre différentes tailles de wallet. Source : Hyblock

Cependant, les wallets de baleines (100 000 $–10 millions $) continuent d'être la force dominante, avec un delta de volume cumulatif négatif de 2,78 milliards $. Le pouvoir d'achat combiné des traders de détail et de taille moyenne est insuffisant pour absorber la distribution à l'échelle institutionnelle.

Cela entraîne un déséquilibre de liquidité où les petits acteurs interprètent des prix inférieurs à 100 000 $ comme une remise, tandis que les grands détenteurs considèrent la même zone comme une opportunité de réduire l'exposition.

Pendant ce temps, l'analyste on-chain Axel Adler Jr a noté que le ratio de profit des sorties dépensées par les détenteurs à court terme (SMA de 7 jours) est tombé en dessous de 1, se situant actuellement près de 0,99. Cela a indiqué que les pièces détenues pendant moins de 155 jours sont, en moyenne, vendues à perte.

Historiquement, de telles conditions se sont alignées avec des phases locales de capitulation, lorsque la pression de vente atteint un pic. Cependant, Adler a souligné que le stress à lui seul n'est pas un signe de retournement. Une reprise soutenue peut commencer après que le SOPR ait récupéré et se soit maintenu au-dessus de 1, confirmant que la demande a commencé à absorber l'offre.

SOPR des détenteurs de Bitcoin à court terme. Source : Axel Adler Jr.

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Bitcoin ouvert à revisiter des cibles de liquidité plus basses

Du point de vue technique, la structure du Bitcoin s'est encore affaiblie. Le prix du BTC a cassé un modèle de coin ascendant, balayant le VWAP mensuel (prix moyen pondéré par le volume) avant d'imprimer une rupture structurelle baissière (BOS) en dessous de 87 600 $.

Avec la tendance haussière à court terme invalidée, le BTC fait maintenant face à des cibles à la baisse proches des pools de liquidité précédents ou de la liquidité externe.

Les cibles immédiates restent au minimum de 83 800 $, avec un repli plus profond vers les minima trimestriels de 80 600 $ possible si la pression de vente persiste. Pour l'instant, tant le flux de commandes que les signaux on-chain suggèrent que la patience est nécessaire avant de déclarer un fond durable.

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