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Marché global
Source des données : TradingView
Le Bitcoin se consolide tandis que les métaux précieux montent en flèche
Comme nous l'avons noté dans notre analyse récente, le Bitcoin a testé la limite inférieure de son canal établi plusieurs fois depuis la mi-novembre, après avoir reculé en dessous du seuil psychologique de 100 000 $. Bien que ces tests aient généré des rebonds à court terme, ils n'ont pas encore catalysé un retournement soutenu. Cette faiblesse persistante a augmenté la probabilité d'une rupture à court terme.
Contrairement à la performance lente du marché crypto, les métaux précieux ont offert des rendements exceptionnels au cours des deux derniers mois. L'or et l'argent ont atteint des sommets historiques consécutifs avec une volatilité rappelant celle des actifs crypto. Il est intéressant de noter que ce sentiment haussier et ce momentum entraîné par le FOMO ne se sont pas étendus au Bitcoin - le soi-disant "or numérique" - qui reste sensible aux vents contraires macroéconomiques, y compris les annonces de tarifs du président Trump ciblant les partenaires commerciaux de l'UE et du Canada.
La vente multiple de jeudi
La publication des résultats de Microsoft après mercredi a déclenché un mouvement notable du marché. Bien que les prévisions aient été dépassées tant en revenus qu'en bénéfices par action, les prévisions d'investissement en capital élevées ont suscité des inquiétudes chez les investisseurs concernant les rendements des investissements en IA. MSFT a diminué d'environ 10 % jeudi, exerçant une pression à la baisse sur la plupart des actions liées à l'IA, Meta étant une exception notable.
En parallèle, les tensions géopolitiques croissantes entre les États-Unis et l'Iran ont conduit à un mouvement vers la sécurité, propulsant le pétrole, l'or (touchant brièvement 5 600 $) et l'argent (dépassant 120 $) à la hausse. L'action parabolique des prix suggérait un potentiel sommet, qui s'est matérialisé alors que les deux métaux ont ensuite retracé de 8 à 10 %, ajoutant à la pression sur le marché plus large.
Le Bitcoin et le marché crypto plus large ont absorbé ces vents contraires de manière aiguë, franchissant de manière décisive le niveau de support de 84 000 $ que nous avons précédemment souligné comme critique. L'incapacité à récupérer rapidement ce seuil a ouvert un espace à la baisse vers le niveau de support de 80 000 $ et même le bas de 74 600 $ marqué en avril 2025.
Notre perspective de marché
Perspectives à court terme
Les conditions actuelles restent difficiles, avec des liquidations à long terme accélérant la vente. Le Bitcoin présente une corrélation élevée avec les actions technologiques américaines pendant les périodes de risque, tandis que les sorties soutenues des ETF crypto soulignent une rotation vers des investissements axés sur l'IA. Notamment, plusieurs mineurs de Bitcoin réaffectent leur infrastructure pour des charges de travail d'IA et de calcul haute performance - reflété dans une diminution de la difficulté minière de plus de 4 % au cours des 30 derniers jours. Cela signale un changement temporaire de capital et de narration loin du crypto.
Perspectives à long terme
Nous restons constructifs sur le Bitcoin et les actifs numériques sur une horizon prolongé. Plusieurs vents contraires structurels soutiennent notre point de vue : amélioration des conditions de liquidité mondiale, applications crypto innovantes à travers PayFi et actifs du monde réel gagnant en traction, potentiel de débordement du momentum des métaux précieux alors que la faiblesse du dollar persiste, et progrès significatifs sur les cadres réglementaires aux États-Unis et à l'international. Nous croyons que ces facteurs restaureront finalement les flux de capitaux et le momentum à la hausse dans l'écosystème crypto.
Macro en un coup d'œil
Points forts macro hebdomadaires (22 janvier - 28 janvier 2026)
Jeudi 22 janvier 2026
Le PIB des États-Unis a augmenté de 4,4 % (T/T) au T3 2025, dépassant les estimations consensuelles de 4,3 % et accélérant par rapport au taux de croissance de 3,8 % du T2
Les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis ont totalisé 200 000, en dessous des prévisions de 209 000, tandis que les demandes continues ont diminué à 1 849 000 contre 1 875 000, signalant la résilience du marché du travail suite à la récente réduction de taux de la Réserve fédérale
L'indice des prix PCE des États-Unis et l'indice des prix PCE de base ont tous deux enregistré une croissance de 2,8 % d'une année sur l'autre en novembre, conformément aux attentes du marché
Vendredi 23 janvier 2026
L'indice des prix à la consommation de base national du Japon a augmenté de 2,4 % d'une année sur l'autre en décembre, ralentissant par rapport à l'augmentation de 3,0 % de novembre
La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 0,75 %, comme largement anticipé
La BoJ a révisé à la hausse ses prévisions de croissance économique pour l'exercice 2025 (se terminant en mars 2026) à 0,9 % contre 0,7 %, et a relevé ses prévisions de PIB pour l'exercice 2026 à 1,0 % contre 0,7 %
Lundi 26 janvier 2026
Les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté de 5,3 % d'un mois sur l'autre en novembre, dépassant les prévisions consensuelles de 3,1 %
Mardi 27 janvier 2026
L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board a chuté à 84,5 en janvier, contre 94,2 en décembre, se situant en dessous de l'estimation de 90,6
Mercredi 28 janvier 2026
La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 %, conformément aux attentes du marché
La Réserve fédérale a maintenu le taux des fonds fédéraux à 3,75 %, en ligne avec les prévisions. Lors de la conférence de presse qui a suivi, le président Powell s'est abstenu de fournir des indications spécifiques sur le chemin des taux, a refusé de commenter la volatilité du dollar américain et a évité de se prononcer sur des questions liées à l'administration.
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