2026 commence par un setup plutôt paradoxal :
• Équité : SPX reste stable dans une fourchette étroite — l'évaluation n'est plus bon marché, les investisseurs attendent que la Fed confirme la courbe des taux d'intérêt.
• Or : cassure de l'ancienne résistance de 2025 — bénéficie de la géopolitique + couverture de portefeuille + récit “actif d'assurance” qui revient.
• USD : DXY n'a pas encore clairement ralenti — rendant les actifs risqués sans dynamique d'accélération.
Point à noter concernant les flux de trésorerie 2026 :
• Le risque n'a pas encore montré de nouvelle tendance dirigeante.
• Aversion au risque (or + USD) n'est pas trop extrême.
• Le retail n'est pas pressé, les institutions attendent "plus de données".
Données à surveiller (Q1/2026) :
• Corrélation SPX–Or : faible.
• Corrélation USD–Or : légère inversion.
• La volatilité implicite est faible tant pour les actions que pour le FX.
=> Le marché ne prix pas la crise, mais ne prix pas non plus une forte croissance.
Normalement, c'est :
→ Or en hausse = aversion au risque
→ USD fort = resserrement
→ Actions latérales = attendre la Fed
Mais actuellement, personne ne conduit l'histoire, il n'y a que des flux de trésorerie défensifs légers pour "acheter du temps".
Leçon pour le retail :
Lorsque le marché ne paie pas pour la prévision
→ Observer la corrélation & les flux de trésorerie est toujours plus efficace.
Selon vous : qui sera le leader du nouveau cycle, les actions, l'or ou la crypto ?
