Récemment, deux phrases de Trump ont littéralement explosé dans le monde financier : d'une part, « je peux faire fluctuer le dollar comme un yo-yo », réduisant la monnaie de réserve mondiale à un jouet entre les mains ; d'autre part, « j'annoncerai bientôt le candidat à la présidence de la Réserve fédérale », visant directement le cœur de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Sur le plan professionnel, c'est un double défi à la crédibilité du dollar et à l'indépendance de la Réserve fédérale, mais pour le dire simplement, Trump veut prendre lui-même le « volant » de la monnaie américaine, et cette manœuvre pourrait secouer le monde entier.

D'abord, parlons de cette phrase « la théorie du yo-yo dollar », qui sonne comme un discours grandiose, mais cache en réalité la logique économique constante de Trump, que l'on appelle de manière technique « la monétisation du taux de change », en termes simples : « faire en sorte que les fluctuations du dollar servent l'économie américaine ». Trump a toujours été un « croyant en un dollar faible », car la dévaluation du dollar rend les exportations américaines moins chères, ce qui peut stimuler l'industrie manufacturière et favoriser les excédents commerciaux, en accord avec sa politique de « l'Amérique d'abord ». Mais le problème, c'est que le dollar n'est pas une monnaie ordinaire, c'est la monnaie de réserve et la monnaie de règlement commerciale pour les pays du monde entier. Les banques centrales, les institutions et les investisseurs dans le monde entier détiennent d'énormes actifs en dollars, et ce qu'ils veulent, c'est de la « stabilité », tandis que Trump veut des « ordres à suivre ».

Traiter le dollar comme un yo-yo, c'est essentiellement rompre le consensus de « dépolitisation » du dollar qui a prévalu pendant des années. Auparavant, tout le monde croyait que le dollar était déterminé par le marché et les données économiques, et non par les paroles d'une seule personne. Maintenant, Trump déclare ouvertement « je peux le contrôler », ce qui revient à dire au monde entier : l'évolution du dollar dépendra désormais des exigences politiques américaines. Il n'est donc pas surprenant que cette déclaration ait entraîné une chute immédiate de l'indice du dollar, les fonds étrangers commençant à se retirer discrètement des obligations américaines, car personne ne veut détenir un actif manipulé à volonté. Cela porte atteinte à la crédibilité du dollar et représente la véritable réaction du marché.

Si l'on considère que la « théorie du yo-yo » fixe le ton, alors « annoncer rapidement le choix du président de la Réserve fédérale » est la clé pour que Trump mette cette manipulation en pratique, le conflit central visant l'indépendance de la Réserve fédérale. Ceux qui comprennent un peu la finance savent que la Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis, mais théoriquement indépendante du gouvernement. L'élaboration de la politique monétaire (comme les hausses ou baisses des taux d'intérêt) se base uniquement sur les données économiques, sans tenir compte des considérations politiques, ce qui est la pierre angulaire de la stabilité de la politique monétaire du dollar. Après tout, si la banque centrale est guidée par le gouvernement, elle risque facilement de créer de la monnaie à la hâte pour des bénéfices politiques à court terme (comme stimuler l'économie avant une élection), ce qui entraînerait probablement un contrôle de l'inflation.

Cependant, le président Trump qui doit choisir le président de la Réserve fédérale n'est certainement pas quelqu'un qui agit « selon les règles », mais plutôt une personne qui est sur la même longueur d'onde, un « homme de confiance ». D'après les attentes actuelles du marché, les propositions politiques des candidats préférés révèlent un mot : assouplissement — plaidant pour une baisse rapide des taux d'intérêt, allant même jusqu'à dire que l'inflation n'est plus un gros problème, l'accent devant être mis sur la stimulation de l'économie. Cela s'aligne parfaitement avec la demande de Trump pour un dollar faible : la Réserve fédérale baisse les taux, la liquidité du dollar augmente, le dollar se déprécie naturellement, atteignant ainsi l'objectif de « laisser le yo-yo tomber ».

En d'autres termes, Trump ne choisit pas un « arbitre économique » pour la présidence de la Réserve fédérale, mais un « exécuteur de politique ». Si un président de la Réserve fédérale obéissant au gouvernement est réellement sélectionné, l'indépendance de la Réserve fédérale deviendra une simple façade. À partir de là, la politique monétaire américaine sera profondément liée à la politique. Trump dictera les baisses de taux d'intérêt et la dévaluation du dollar, ce qui, pour le système financier mondial, équivaut à une bombe à retardement.

Il est possible que certains se demandent si Trump peut vraiment manipuler le dollar comme bon lui semble. En réalité, ce n'est pas si simple. L'évolution du dollar ne peut en fin de compte pas échapper aux fondamentaux économiques. L'inflation aux États-Unis n'a pas encore atteint l'objectif de 2 %, le marché de l'emploi, bien qu'il soit résilient, cache des inquiétudes. Tenter de dévaluer le dollar de force et de faire baisser les taux d'intérêt de la Réserve fédérale pourrait très bien ramener l'inflation, ce qui serait une perte nette. De plus, il y a encore de nombreux responsables au sein de la Réserve fédérale qui insistent sur le fait que « les données priment », et même si le président est un homme de Trump, cela ne signifie pas qu'il aura le dernier mot.

Mais il est indéniable que ces deux phrases de Trump ont déjà apporté une énorme incertitude sur les marchés mondiaux. Le dollar n'est plus ce « rocher » qu'il était, et la Réserve fédérale n'est plus cette institution « indépendante et souveraine ». Les règles du jeu du marché financier mondial pourraient être réécrites à cause de ces deux phrases.

Pour nous, investisseurs ordinaires, l'impact le plus immédiat est le suivant : la volatilité des actifs en dollars va augmenter, l'or, les devises non américaines, les matières premières, et le bitcoin (BTC) en tant qu'or numérique deviendront des choix de refuge pour les capitaux.

De plus, Trump prône une baisse des taux d'intérêt, et plus il est puissant, plus je suis heureux#美联储利率决议