La Grande Stagnation : Pourquoi la reprise du Bitcoin n'a pas réussi à se maintenir en janvier 2026
Le premier mois de 2026 était censé être le "Grand Bris" pour le Bitcoin. Après une année 2025 volatile, les taureaux visaient le jalon psychologique de 100 000 $ avec une confiance croissante. Cependant, au 25 janvier 2026, le marché se trouve dans un état d'"équilibre fragile". La reprise qui a brièvement flirté avec 98 000 $ a stagné, laissant le Bitcoin piégé dans une fourchette obstinée entre 85 000 $ et 94 000 $.
Que s'est-il exactement passé ? La réponse réside dans une combinaison de pression structurelle de vente, de volatilité géopolitique et d'un marché dérivé de "ville fantôme".
1. Le rejet de 98 000 $ : un mur d'offre institutionnelle
À la mi-janvier, Bitcoin a fait une course énergique vers 98 000 $, alimentée par d'énormes flux d'ETF spot - atteignant près de 760 millions de dollars en une seule journée. Cependant, ce rallye a rencontré un dense "surplus d'offre".
La sortie à l'équilibre : Les investisseurs qui ont accumulé du Bitcoin pendant les sommets de 2025 (au-dessus de 100k) ont utilisé cette reprise comme une occasion de sortir à l'équilibre.
La barrière de coût de base : Les détenteurs à court terme (STH) ont un coût de base actuel proche de 98 400 $. Chaque fois que le prix s'approche de ce niveau, cela déclenche une distribution automatique (vente) de la part des participants priorisant la préservation du capital plutôt que la conviction à long terme.
2. L'effet "Groenland" et le tumulte tarifaire
Les tensions géopolitiques ont joué un rôle étonnamment direct dans la limitation du rallye. Le marché a été secoué par la menace du président américain Trump d'imposer des tarifs de 10 % à 25 % sur les pays européens en raison du conflit sur la souveraineté du Groenland.
Rotation Risk-Off : Le 20 janvier, alors que la menace tarifaire s'intensifiait, le S&P 500 a chuté de 1,9 %, et les investisseurs ont fui vers des valeurs refuges traditionnelles comme l'or et l'argent, qui ont tous deux atteint des sommets historiques.
Le Pivot : Bien que la menace tarifaire ait été récemment suspendue suite à un "accord cadre" à Davos, les dommages causés au sentiment de marché étaient déjà faits. Bitcoin n'a pas réussi à agir comme un "or numérique" pendant le pic de la tension, se comportant plutôt comme un actif à risque à haute beta qui s'est vendu avec les actions technologiques.
3. Structure du marché : Le profil "ville fantôme"
Peut-être la tendance la plus préoccupante à la fin janvier 2026 est le manque de "conviction directionnelle" sur le marché des dérivés.
Faible engagement : L'intérêt ouvert dans Bitcoin a chuté à environ 27,9 milliards de dollars, en forte baisse par rapport au début de l'année. Les analystes de Glassnode décrivent cela comme un environnement "ville fantôme" où l'intérêt spéculatif est atténué.
Le piège de corrélation : La corrélation de Bitcoin avec l'indice du dollar américain (DXY) a grimpé au-dessus de 0,5. Traditionnellement, Bitcoin évolue inversement au dollar. Cette corrélation positive renouvelée suggère que les investisseurs réduisent actuellement leur exposition à la fois au dollar et à la crypto au profit de classes d'actifs alternatives.
4. Perspectives techniques : La "zone neutre"
Techniquement, le marché est passé d'un biais baissier à une position neutre prédominante.
Support : La zone de 85 000 $ à 88 000 $ agit comme le principal plancher. Tant que cela tient, la structure haussière à long terme reste intacte.
Résistance : Le niveau de 94 700 $ (le retracement de Fibonacci à 0,236) est le principal obstacle immédiat. Tant que Bitcoin ne peut pas sécuriser une clôture hebdomadaire au-dessus de ce seuil, tout mouvement vers le haut est considéré comme une "réaction à court terme" plutôt qu'une reprise durable.
Conclusion : Patience plutôt qu'impulsion
L'environnement actuel "punie l'action impulsive". Pour que Bitcoin franchisse de manière décisive la barre des 100 000 $, il faudra plus que de simples flux d'ETF ; il a besoin d'un regain de volume de détail et d'un découplage clair des craintes macro-économiques qui pèsent actuellement sur les marchés mondiaux $BTC
