L'inventaire de Bitcoin sur les échanges n'a pas d'impact direct sur le prix, c'est inévitable. Souvent, une vente ponctuelle de plus de 500 $BTC peut affecter le prix, surtout pendant les week-ends et les jours fériés. Et dans les échanges, il y a encore plus de 2 millions de BTC. C'est pourquoi j'ai dit plusieurs fois que l'inventaire des échanges ne signifie pas que le prix du BTC va augmenter ou diminuer.
Cette donnée représente davantage l'émotion des investisseurs. Par exemple, à partir des données de l'inventaire des échanges des six dernières années, on peut voir que les deux hausses en 2020 et début 2023 ont été accompagnées d'une augmentation de l'inventaire de Bitcoin dans les échanges. Pourquoi cela ? Parce qu'à ce stade, les investisseurs ne considéraient pas le $BTC comme un actif de "réserve stratégique à long terme", surtout en 2020, où il était très évident qu'après la hausse des prix, une grande quantité de Bitcoin est entrée dans les échanges, simplement pour trouver un meilleur moment pour sortir.
Parce que Bitcoin ne peut pas être échangé facilement en chaîne comme $ETH, le marché principal pour le trading de BTC reste sur les échanges. Après l'augmentation des prix, en tant que produit spéculatif, le BTC connaît un grand afflux jusqu'à ce que les investisseurs Luna et FTX s'effondrent en 2022.
Bien que l'année 2023 ait également vu une augmentation du stock avec la montée des prix, à ce moment-là, c'était plus l'anticipation de l'approbation des ETF Bitcoin au comptant. La structure des investisseurs n'a pas changé, les investisseurs spéculateurs dominent toujours, mais certaines institutions et quelques investisseurs de haute valeur nette commencent à penser que la prochaine intervention de BlackRock pourrait ne pas être à court terme. Ainsi, on peut clairement voir que même si 2023 a dépassé le sommet des prix de 2021, le stock sur les échanges a tout de même considérablement diminué par rapport au pic de 2021.
Cela indique que certains investisseurs se sont déjà discrètement transformés en investisseurs à long terme.
Vers la fin de 2024, la montée est principalement due aux achats institutionnels d'ETF au comptant et à l'engagement de Trump envers la réserve stratégique de Bitcoin, renforcé par la souplesse de la SEC et de la CFTC, ce qui a conduit les investisseurs institutionnels et de haute valeur nette à vouloir détenir Bitcoin à long terme. Par conséquent, on peut clairement voir que la relation entre le stock de BTC et les prix s'écarte de plus en plus.
Que le BTC monte ou descende, il y a une plus forte capacité d'achat pour acquérir du BTC, ce qui représente l'émotion des investisseurs. Les investisseurs croient en l'avenir du BTC, donc ils sont prêts à acheter activement. En revanche, si certains considèrent que le BTC est un produit de spéculation à court terme, comme certains investisseurs de fonds négociés en bourse, alors le stock sur les échanges ne pourrait pas diminuer, il ne ferait qu'augmenter continuellement.
Donc, le stock de BTC sur les échanges ne représente pas les fluctuations des prix, mais plutôt les changements dans l'émotion des investisseurs. Du moins jusqu'à présent, la majorité des détenteurs de BTC croient encore en l'avenir de Bitcoin. Par conséquent, le stock diminue progressivement.