Par Séverin, MT Capital
TL;DR
Messari a exprimé un fort optimisme quant aux thèses de Solana, DePIN, AI + Crypto et Perps dans leur rapport.
En regardant les allocations de portefeuille des analystes de Messari, en interne, Messari reste le plus optimiste sur Solana et les thèses AI + DePIN.
Thèses d’investissement clés
Solana
Le lancement rapide de nouveaux produits sur Solana, l'augmentation de la liquidité en chaîne et la disponibilité croissante des outils de développement ont toujours été passionnants.
D'un point de vue technique, des mises à niveau telles que Local Fee Markets, QUIC et Stake-Weighted QOS ont considérablement réduit l'apparition de pannes de Solana, rendant Solana plus robuste. Des technologies telles que cNFT ont considérablement réduit le coût de création et de gestion des NFT sur Solana, permettant à des protocoles comme Helium et Render d'exploiter cNFT pour réduire considérablement les dépenses et promouvoir la prospérité de l'écosystème Solana DePIN.
Pour 2024, les attentes du marché pour Solana se concentrent sur les aspects suivants :
Obtenez des améliorations de débit et de performances plus de 10 fois supérieures grâce à Firedancer et au client Sig. Firedancer permet à Solana de traiter 1 million de transactions par seconde. Les améliorations de l'expérience utilisateur peuvent inciter davantage de développeurs à participer à l'utilisation et au développement sur Solana, enrichissant ainsi l'écosystème florissant de Solana.
2. Grâce à Tinydancer, développez des clients légers qui permettent aux validateurs de valider à moindre coût, obtenant ainsi une plus grande décentralisation.
3. Déployez la norme token-22 pour étendre les capacités des jetons de Solana. Par exemple, le token-22 prendra en charge les jetons portant intérêt, permettra de déclencher une logique contractuelle complexe lors du transfert de jetons, etc.
Les marchés de frais locaux et les technologies de compression d'état de Solana rendent les applications suivantes « uniquement possibles sur Solana » :
DePIN : Des projets comme Helium, Hivemapper, Render ont migré vers Solana. Render a abandonné sa propre blockchain pour les cNFT compressibles de Solana, des vitesses de transaction plus rapides et des carnets de commandes en chaîne composables.
Paiements : Solana s'est associée à Visa afin que les utilisateurs puissent effectuer des transactions sur Shopify avec Solana USDC à moindre coût et à des vitesses plus rapides grâce au plugin Solana Pay.
Applications grand public : les cNFT extrêmement peu coûteux peuvent stimuler les applications grand public émergentes centrées sur les NFT. Par exemple, DRiP s'associe à des artistes pour distribuer des NFT gratuits aux abonnés. Depuis fin mars, il a créé plus de 78 millions de cNFT sur 1,6 million de portefeuilles, chaque NFT coûtant environ 0,00036 $.
DeFi : des frais de transaction extrêmement bas et un règlement final plus rapide permettent aux protocoles Solana DeFi de créer des modèles de carnet de commandes entièrement en chaîne, offrant aux utilisateurs une expérience plus fluide qui n'est pas possible sur d'autres blockchains.
DePIN, DeSoc, DeSci
Dans les domaines non financiers, Messari accorde plus d'attention au développement futur de DePIN, DeSoc et DeSci. Ces trois domaines ont des marchés potentiels énormes et peuvent apporter des changements plus pratiques aux failles des processus commerciaux réels.
Messari se concentre particulièrement sur les quatre domaines DePIN segmentés suivants :
Stockage décentralisé : le marché actuel du stockage cloud représente 80 milliards de dollars et continue de croître de 25 % par an. Et bien que les services de stockage décentralisés coûtent 70 % moins cher que les fournisseurs de cloud comme Amazon S3, le stockage décentralisé représente toujours moins de 1 % de part de marché, laissant d'énormes opportunités de marché pour le stockage décentralisé.
2. Bases de données décentralisées : Les bases de données décentralisées souffrent depuis longtemps de problèmes de performances et de latence, qui devraient être résolus en 2024. L'émergence d'applications comme DeSoc, les jeux, les NFT dynamiques, ML, AL augmentera considérablement la demande de bases de données décentralisées.
3. Réseau sans fil décentralisé : les projets DePIN représentés par Helium Mobile ont progressivement trouvé leur propre PMF, entraînant une croissance continue du nombre d'utilisateurs. Prenez Helium Mobile comme exemple, il a d'abord attiré les utilisateurs en fournissant un service et des jetons à faible coût, puis la croissance des utilisateurs a encore entraîné la croissance du prix des jetons, attirant plus d'utilisateurs et de paiements, faisant tourner le volant de croissance.
4. Calcul décentralisé de l'IA : Le développement de l'intelligence artificielle est actuellement confronté à des goulots d'étranglement informatiques et à un manque de collaboration. Cependant, les projets DePIN axés sur l’IA peuvent bien résoudre ces deux problèmes. Gensyn peut fournir suffisamment de calcul décentralisé pour la formation de modèles d'IA, Bittensor permet aux individus de participer à une formation de modèles d'IA open source. DePIN et AI ont des scénarios de combinaison naturels.
En plus de DePIN, Messari accorde également une attention particulière à DeSoc et DeSci. De même, les créateurs contribuent 230 milliards de dollars de revenus aux plateformes de médias sociaux, mais seule une petite partie d’entre eux bénéficie d’un partage des revenus. Friend.tech a partagé 500 millions de dollars de revenus avec ses créateurs quelques mois seulement après son lancement. Messari pense que DeSoc pourrait recréer la vague DeFi Summer 2020.
Du côté de DeSci, les blockchains peuvent optimiser efficacement les processus de recherche scientifique clés tels que l'examen par les pairs et le financement, et promouvoir des domaines de recherche clés via les DAO et la vente de jetons.
Bien que DeSoc et DeSci n'aient pas encore atteint un potentiel de rupture comme DePIN, Messari reste optimiste et attend avec impatience les applications de DeSoc et DeSci qui pourraient conduire à une adoption massive.
IA et cryptographie :
Messari estime que les progrès de l’IA augmenteront la demande de solutions cryptographiques, et que les crypto-monnaies comme Bitcoin sont naturellement adaptées aux paiements IA.
L'IA et la crypto ont les scénarios de combinaison suivants :
Les agents d’IA peuvent utiliser l’infrastructure cryptographique pour payer et accéder aux ressources numériques de manière autonome.
Des innovations telles que zkML permettent aux contrats intelligents d'orchestrer en toute sécurité des modèles d'IA, prenant en charge une logique d'application plus complexe.
Les jetons constituent un moyen d'inciter les individus à affiner leurs modèles et à collecter des données précieuses du monde réel, naturellement adaptées à la combinaison avec DePIN.
Les criminels
Messari a explicitement déclaré dans son rapport que si vous comptez vous concentrer sur un sous-secteur DeFi cette année, ce devrait être Perp DEX.
Avec la migration de dYdX vers une chaîne d'applications Cosmos personnalisée, le carnet d'ordres centralisé de dYdX peut offrir une expérience de trading plus proche des CEX. Et compte tenu des pressions réglementaires sur les CEX, l’écart entre dYdX et CEX pourrait encore se réduire.
En plus de l'écosystème Perp DEX de Solana (Drift et Jupiter), Synthetix mérite également une attention particulière. Avec le lancement de Synthetix Andromeda, Synthetix introduira une garantie complète, prendra en charge de nouveaux types de garanties et diverses améliorations en matière de négociation, de liquidation, etc. Synthetix a également supprimé des années d'inflation symbolique et pourrait passer à la déflation. En termes de prix symbolique, Synthetix est également le 4ème DEX le plus performant depuis le début de l'année.
ETH
L’ETH est actuellement confronté à un dilemme. Son attrait pour les institutions n’est pas aussi fort que le récit de l’or numérique de Bitcoin, et d’autres L0, L1 et L2 concurrents rongent progressivement le volume des transactions d’Ethereum. Bien que l’ETH ne semble actuellement pas adapté à l’investissement, la mise à niveau d’Ethereum à Cancun mérite toujours d’être prise en compte. La mise à niveau d'Ethereum à Cancun peut réduire les coûts de transaction du Rollup de 90 à 99 %, ce qui rend les Rollups aussi bon marché que les autres Alt L1. La date de livraison de la mise à niveau de Cancún est l’une des dates les plus importantes à marquer.
Avoirs des analystes
La partie la plus intéressante concerne les avoirs publiés par les analystes de Messari. Le graphique ci-dessous montre la répartition des plus gros gagnants des analystes en 2023. On constate que les principaux bénéfices des analystes proviennent de l’écosystème Solana et de la thèse AI + DePIN. Cela montre également que les analystes ont bien compris les principaux récits de cette course haussière.
Le graphique ci-dessous montre la répartition actuelle des avoirs en jetons des analystes de Messari (en supprimant les jetons qui ne sont apparus qu'une seule fois). Les principaux titres des analystes sont similaires à leurs principaux gagnants en 2023, toujours concentrés sur Solana et la thèse AI + DePIN. Il est intéressant de noter que pour d’autres secteurs sur lesquels les analystes sont optimistes, tels que DeSoc, DeSci, Perps, etc., les analystes ne détiennent aucun jeton associé.
Le graphique ci-dessous montre les secteurs privilégiés par les analystes de Messari (en supprimant les secteurs qui ne sont apparus qu’une seule fois). Comme auparavant, Solana et la thèse DePIN dominent toujours. Cependant, les produits dérivés décentralisés ont dépassé l’IA pour devenir l’un des secteurs préférés des analystes, et le concept ZK a également atteint une importance égale à celle de l’IA.
Référence
https://messari.io/crypto-theses-for-2024
MT Capital
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