Les emplois attendus devraient signaler un ralentissement marqué du marché du travail américain ; le taux de chômage projeté à 4,5 % au milieu des spéculations sur une réduction des taux de la Fed

Les inquiétudes du marché se sont intensifiées avant la publication tant attendue du rapport sur les emplois non agricoles de novembre (NFP), les investisseurs se concentrant sur la manière dont les données influenceront les futures décisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Le rapport, qui inclut à la fois les données d'octobre et de novembre en raison d'une fermeture du gouvernement, devrait montrer un ralentissement significatif du marché du travail américain.

Attentes de données clés

Croissance NFP : Les économistes projettent une impression faible d'environ 50 000 emplois ajoutés en novembre, après une perte d'emplois attendue en octobre en raison des licenciements des travailleurs fédéraux.

Taux de chômage : Le taux devrait augmenter à 4,5 %, le niveau le plus élevé depuis 2021, indiquant une accumulation de faiblesse sur le marché du travail.

Gains horaires moyens : La croissance salariale devrait augmenter légèrement de 0,3 % d'un mois sur l'autre (m/m).

Emplois privés (ADP) : Un rapport séparé de l'ADP a déjà indiqué une baisse surprise de 32 000 emplois dans le secteur privé le mois dernier, la première baisse depuis mars 2023.

Implications de la Réserve fédérale

La Fed a déjà réduit les taux d'intérêt de 25 points de base lors de chacune de ses trois dernières réunions, portant le taux des fonds fédéraux à une fourchette de 3,50 % - 3,75 %. Ces réductions ont été principalement effectuées pour éviter un affaiblissement potentiel du marché du travail, surpassant les préoccupations concernant l'inflation qui reste au-dessus de l'objectif de 2 %.

Potentiel de réductions supplémentaires : Un rapport sur les emplois nettement plus faible que prévu pourrait accélérer les attentes de réductions de taux supplémentaires au début de 2026, alors que la Fed privilégie son mandat de plein emploi.

Pause dans les réductions : Inversement, un rapport étonnamment solide pourrait suggérer que les réductions récentes étaient suffisantes pour soutenir le marché du travail, ce qui pourrait amener la Fed à faire une pause et à évaluer la performance de l'économie au niveau actuel des taux.

Volatilité du marché : Les données devraient provoquer des fluctuations substantielles du marché à travers les actions, les obligations et les devises en raison du haut degré d'incertitude et de l'importance critique des données pour la future politique monétaire.

Les données officielles doivent être publiées le mardi 16 décembre 2025.

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