La dernière mise à jour trimestrielle de Gemini dresse le portrait d'une entreprise en rapide expansion portant le poids de sa propre ambition. La plateforme d'échange de crypto-monnaies basée aux États-Unis a terminé le troisième trimestre avec une perte nette de 159,5 millions de dollars, un revers largement lié à une augmentation des dépenses d'exploitation qui a accompagné son entrée sur les marchés publics.
L'augmentation des coûts ombre le momentum des revenus
Après son inscription sur le Nasdaq le 12 septembre 2025, Gemini a vu ses coûts d'exploitation augmenter de plus de 70 % d'un trimestre à l'autre, passant de 98,7 millions de dollars au T2 à 171,4 millions de dollars au T3. Une grande partie de cette augmentation provenait de la compensation en actions liée à l'introduction en bourse, ainsi que des efforts de marketing intensifiés — en particulier ceux liés à la carte de crédit Gemini de marque bitcoin et aux initiatives de développement de la plateforme plus larges.
Même avec la charge de coûts plus lourde, la société a rapporté des progrès significatifs en haut de bilan. Le revenu total a augmenté d'environ 34 % pour atteindre 50,6 millions de dollars, un mouvement principalement entraîné par la performance de ses lignes d'affaires liées aux services.
L'activité de trading et l'expansion des services stimulent la croissance des revenus
Les revenus de trading restent la colonne vertébrale des revenus de Gemini. Au T3, ils ont rapporté 26,3 millions de dollars—plus de la moitié des revenus totaux—soutenus par une activité croissante de la part des clients de détail et institutionnels. Bien que les frais de trading moyens des détaillants plus bas aient atténué une partie de cette croissance, les tendances globales de volume étaient suffisamment solides pour faire progresser le segment.
Le performer remarquable, cependant, était le revenu basé sur les services de Gemini. Cette ligne a augmenté de 111 % d'un trimestre à l'autre pour atteindre 19,9 millions de dollars, renforçant combien la diversification est devenue centrale à la stratégie à long terme de l'échange.
Dans une note soulignant les tendances du trimestre, la société a souligné que les résultats “révèlent la santé croissante du marché Gemini et la profondeur croissante de la liquidité à travers les segments de clients.” Gemini a réitéré que son modèle à double canal—servant à la fois les utilisateurs de détail et institutionnels—continue de fournir une base équilibrée pour l'expansion.
À l'intérieur de la répartition des coûts du T3
La lettre aux actionnaires accompagnant les résultats financiers a offert un aperçu détaillé des 171,4 millions de dollars de dépenses d'exploitation. Les dépenses de compensation et de personnel ont presque doublé, passant de 36,8 millions de dollars au trimestre précédent à 82,5 millions de dollars. Un facteur majeur était de 45,8 millions de dollars en compensation basée sur des actions liée aux récompenses en actions accordées dans le cadre du processus d'introduction en bourse.
Ces lourds coûts initiaux, tout en pesant sur la rentabilité actuelle, sont positionnés comme des investissements destinés à renforcer l'infrastructure, le vivier de talents et l'écosystème de produits de Gemini.
Regarder vers l'avenir : Construire pour le long terme
Malgré la perte trimestrielle, Gemini a maintenu une posture tournée vers l'avenir. L'échange a noté que son objectif est de construire une plateforme capable de tirer parti de l'élan du marché haussier tout en restant résiliente pendant les périodes moins favorables.
Alors que la société continue d'élargir son mélange de revenus et de renforcer sa gamme de produits, elle semble déterminée à équilibrer la pression financière à court terme avec la croissance stratégique à long terme—une approche qui pourrait déterminer l'efficacité avec laquelle Gemini se positionne dans un paysage d'actifs numériques de plus en plus concurrentiel.
