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Conclusion principale : Powell a une probabilité de 70 à 80 % de signaler un ton accommodant (soutenant des baisses de taux) dans son discours du 15 octobre, mais probablement avec un langage prudemment neutre pour éviter de paraître comme un pivot complet vers l'assouplissement.

Facteurs clés

Données économiques :

- Marché du travail en refroidissement : faible chômage mais révisions à la baisse des nouveaux emplois

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- Inflation au-dessus de l'objectif : PCE de base à 2,9 %, IPC de base à 3,1 %

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- Croissance ralentissante : PIB du H1 à 1,89 %, lacunes de données dues à la fermeture du gouvernement

Contexte politique :

- Coupure de 25 points de base en septembre ; sur d'autres baisses cette année

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- Powell considère les baisses comme "défensives", en mettant l'accent sur la dépendance aux données

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- La pression politique existe mais l'indépendance de la Fed doit être maintenue

Attentes du marché :

- Probabilité de 98,3 % intégrée pour la coupe d'octobre

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- Opinions divisées parmi les institutions sur le chemin futur

Dynamiques internes :

- Les colombes prônent des baisses agressives en raison des préoccupations liées au marché du travail

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- Les faucons avertissent des risques d'inflation et des attentes ancrées

Acte d'équilibre probable

1. Confirmer le chemin de coupe mais insister sur la dépendance aux données

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2. Minimiser les attentes d'assouplissement pour éviter la sur-spéculation

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3. Avertir des risques d'inflation, réaffirmer l'objectif de 2 %

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4. Faire face à la pression politique par une communication axée sur les données

Impact sur le marché

- Conformité : Brève hausse du Bitcoin et des actifs à risque

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- Inattendu et faucon : Correction potentielle de 10 à 15 %

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- À surveiller : Remarques sur le chemin de l'inflation et la durabilité de l'emploi