Le rapport sur les paies non agricoles de février 2026, étonnamment doux, a en effet ravivé les attentes du marché pour une baisse de taux de la Réserve fédérale, bien que des obstacles significatifs restent.
Aperçu de l'Emploi Actuel (février 2026)
Le rapport, publié le 6 mars 2026, a mis en avant une forte contraction du marché du travail :
Pertes d'Emploi : L'économie américaine a perdu de manière inattendue 92,000 emplois, loin des prévisions des économistes pour un gain de 59,000–60,000.
Taux de Chômage : Le taux de chômage a augmenté à 4,4 % contre 4,3 % en janvier.
Faiblesse de la participation : Le taux de participation de la main-d'œuvre a chuté à 62,0%.
Impact sectoriel : L'industrie de la santé a perdu 28 000 emplois, en partie à cause de grèves majeures.
La Fed assouplira-t-elle plus tôt ?
Bien que les données faibles renforcent l'argument en faveur d'un assouplissement, la Fed fait face à un dilemme complexe de "stagflation" qui pourrait retarder des réductions immédiates :
Perspectives de la réunion de mars : La plupart des analystes s'attendent toujours à ce que la Fed maintienne les taux stables lors de sa réunion des 17 et 18 mars. Les traders évaluent actuellement une très faible chance d'une réduction ce mois-ci.
Potentiel de réduction de juin : Les paris du marché pour une réduction de taux se sont déplacés vers juin 2026. Cela coïncide avec la transition attendue de leadership de Jerome Powell au candidat Kevin Warsh.
Pressions inflationnistes : La flambée des prix du pétrole (au-dessus de 90 $/baril) et l'augmentation des coûts de l'essence en raison du conflit au Moyen-Orient ont ravivé les craintes inflationnistes, rendant les décideurs réticents à assouplir la politique tant que les prix restent volatils.
Salaires résilients : Malgré les pertes d'emplois, la croissance des salaires est restée ferme à 0,4 % par mois, ce qui pourrait soutenir l'inflation sous-jacente et maintenir la Fed prudente.
Perspectives des analystes et des officiels
Présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly : A noté que le rapport décevant "conteste l'idée" d'un marché stabilisé mais a averti contre une réaction excessive à des données d'un seul mois.
Dissidence interne : Les gouverneurs Christopher Waller et Stephen Miran ont précédemment plaidé pour des réductions, avertissant que la politique actuelle pourrait être "trop élevée trop longtemps".
Vue institutionnelle : J.P. Morgan Global Research reste prudent, suggérant que la Fed pourrait rester en attente pour le reste de l'année si l'inflation ne se calme pas davantage.
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