Il y a quelques jours, USD1 a brièvement perdu son ancrage, ce qui a provoqué une panique générale, certains ont commencé à le comparer à UST
En tant que témoin, je vais dire quelques mots, la logique sous-jacente de ces deux événements est complètement différente
Commençons par dire que UST s'effondrerait un jour
UST est une stablecoin algorithmique, son "1 dollar" n'est pas soutenu par un véritable 1 dollar. Essentiellement, il repose sur un mécanisme d'arbitrage à double monnaie entre UST et LUNA pour maintenir l'ancrage :
UST tombe en dessous de 1 dollar → Les arbitragistes détruisent UST pour obtenir LUNA d'une valeur de 1 dollar → L'offre de UST diminue → Le prix augmente
Cela semble très ingénieux, mais il y a une faille fatale : le fonctionnement de ce mécanisme dépend de la volonté continue d'arbitrage et du soutien de la confiance sur le marché.
Lorsque la panique extrême survient, la logique s'inverse — plus UST se désancre, plus il est détruit, plus LUNA est émis rapidement, plus la pression de vente est forte, plus le prix s'effondre, plus la crédibilité de UST est mauvaise… les deux se piétinent mutuellement, jusqu'à une spirale mortelle, jusqu'à zéro
Ce n'est pas aussi simple que "manque de liquidité", la stabilité du système lui-même repose sur la confiance, et la confiance en période de marché extrême est la chose la moins fiable
USD1 est une autre affaire
C'est un mécanisme de réserve pleine, chaque USD1 est soutenu par de véritables obligations américaines et des équivalents de liquidités, ne dépendant d'aucun algorithme, ni d'aucun verrouillage de jetons
Ce désancrage ressemble davantage à un déséquilibre momentané de la liquidité du marché causé par une différence d'information, c'est un problème de marché, pas un problème de mécanisme
USDT s'est également désancré dans ses débuts, USDC a brièvement chuté à 0,87 le jour de l'effondrement de la Silicon Valley Bank, mais ils sont tous revenus, car les réserves sont réelles
Un autre détail que beaucoup de gens n'ont pas remarqué
Binance a déjà inclus USD1 dans les actifs de staking de Launchpool
Cette action en dit long, Launchpool est l'entrée de distribution des bénéfices la plus directe pour les utilisateurs de Binance, tout ce qui peut y entrer a été filtré par ses propres critères
Essentiellement, Binance utilise sa propre crédibilité de plateforme pour garantir USD1
Bien sûr, avoir une grande plateforme comme soutien ne signifie pas qu'on peut croire tout sans réfléchir. La transparence des réserves, la fréquence des audits, tout cela doit encore être suivi de près, c'est une conscience de risque fondamentale
Mais comparé à UST, c'est vraiment deux choses de dimensions différentes $USD1 #稳定币
