L'industrie de la crypto et les investisseurs attendent l'achèvement de la loi CLARITY des États-Unis, qui a été retardée en raison de la politique partisane et des préoccupations de l'industrie.
Le projet de loi réécrirait les règles du jeu pour l'industrie de la crypto, de l'agence qui la supervise aux réglementations pour la finance décentralisée ( #defi ).
Actuellement, les législateurs du Sénat américain sont en train de peaufiner les détails, avec des points de désaccord significatifs. Les démocrates veulent un projet de loi bipartite avec des dispositions éthiques et une interdiction de sauvetage que les républicains ont catégoriquement rejetée.
L'industrie crypto elle-même a soulevé des problèmes avec certaines des dispositions. Notamment, Coinbase, le plus grand échange crypto aux États-Unis, ne veut pas d'un projet de loi qui l'empêche d'offrir #stablecoin rendements. Le lobby bancaire américain s'oppose à de tels rendements, affirmant qu'ils menacent les dépôts et la stabilité du système financier.
Le projet de loi a traversé plusieurs itérations. Voici un aperçu de son parcours :
Mai 2025 : CLARITY arrive à Washington
Le président de la Commission de services financiers de la Chambre, French Hill, a d'abord introduit la loi CLARITY le 29 mai 2025.
L'objectif du projet de loi, selon le comité, était d'établir “des exigences claires et fonctionnelles pour les participants au marché des actifs numériques, en priorisant la protection des consommateurs tout en favorisant l'innovation.”
Le comité a déclaré que le projet de loi était nécessaire pour plusieurs raisons, principalement que les actifs numériques représentaient la prochaine étape de l'innovation financière numérique et que le statu quo réglementaire étouffait les possibilités.
Juin-Juillet 2025 : La Chambre adopte le projet de loi crypto
La Chambre des représentants a agi avec une rapidité inhabituelle sur la loi CLARITY. En juin, le projet de loi a traversé des sessions de marquage dans les comités de la Chambre sur l'agriculture et les services financiers et a été placé sur le calendrier pour un vote en plénière d'ici le 23 juin.
Le 17 juillet, la Chambre des représentants a adopté le projet de loi, 294-134. Le vote a trouvé plus de soutien parmi les républicains. Environ 216 républicains ont soutenu le projet de loi, aucun n'y étant opposé, tandis que quatre se sont abstenus de voter.
Il y avait un certain soutien bipartite : 78 démocrates ont voté “Oui”, tandis que la plupart d'entre eux, 134 représentants démocrates, ont voté “Non.” Aucun démocrate ne s'est abstenu de voter.
Avec le vote, le projet de loi a été transféré à la chambre haute, le Sénat américain, où il est depuis en débat.
Juillet-Septembre 2025 : Le Sénat commence son travail
Le Sénat a rapidement commencé à travailler sur CLARITY. Le 22 juillet, les dirigeants républicains de la Commission bancaire du Sénat américain ont publié une version préliminaire du projet de loi.
Le projet de discussion viserait à “établir des distinctions claires entre les titres d'actifs numériques et les marchandises, moderniser notre cadre réglementaire et positionner les États-Unis comme le leader mondial de l'innovation en matière d'actifs numériques.”
Le président de la Commission bancaire du Sénat, Tim Scott, était optimiste quant au fait que le Sénat avance aussi rapidement que la Chambre, donnant une date limite initiale du 30 septembre 2025.
Octobre-Décembre 2025 : Les sénateurs en désaccord durant la fermeture du gouvernement
Les démocrates de la Commission bancaire du Sénat, y compris la sénatrice Elizabeth Warren, sceptique notoire de #cryptocurrency , étaient opposés à plusieurs parties du projet de discussion.
Warren a soulevé des questions sur la façon dont les impôts seraient traités en vertu de la loi, déclarant dans une déclaration que “les propositions de clarification du traitement fiscal de la crypto pourraient finalement donner à la crypto un avantage déloyal par rapport à d'autres produits financiers.”
Elle a également déclaré que les propositions “rendent plus difficile le suivi de ce qui se passe dans les transactions crypto si elles sont utilisées à des fins illégales.”
Les démocrates du Sénat ont également proposé leurs propres propositions sur la façon dont le projet de loi réglementerait DeFi. Selon des partenaires de Skadden Arps Slate Meagher & Flom, ces règles DeFi cherchaient à “tirer parti des cadres réglementaires existants pour créer une structure de marché crypto et montrer l'instinct du Congrès à adapter le système actuel plutôt que de concevoir un système construit pour la crypto.”
Cela était diamétralement opposé à la vision des républicains et de l'industrie crypto, qui était de créer un nouveau système sur mesure pour l'industrie des actifs numériques.
Le 11 novembre 2025, la Commission agricole du Sénat a publié son propre projet de discussion de CLARITY. Le projet a noté que les législateurs discutaient encore de l'idée de savoir quelle agence fédérale, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ou la Securities Exchange Commission (SEC), réglementerait l'industrie.
Un autre obstacle au progrès a été la fermeture du gouvernement fédéral américain du 1er octobre au 12 novembre — la plus longue de l'histoire après la précédente qui s'est produite durant le premier mandat du président Donald Trump. Elle n'a pris fin qu'après qu'un petit groupe de sénateurs démocrates ait voté avec les républicains pour adopter une résolution pour financer temporairement le gouvernement.
Décembre 2025-Janvier 2026 : Session de marquage, l'industrie crypto devient impatiente
La sénatrice Cynthia Lummis a prédit à l'automne que la loi sur le cadre crypto atteindrait le bureau de Trump d'ici la veille du Nouvel An. À l'approche de la fin de l'année 2025, cela semblait moins probable.
Le 19 décembre, le responsable crypto et IA de la Maison Blanche, David Sacks, a déclaré qu'après une réunion avec des sénateurs de haut niveau travaillant sur CLARITY, il y aurait une session de marquage en janvier.
Cependant, la session de marquage prévue dans la Commission bancaire du Sénat a été reportée en raison de désaccords substantiels concernant le projet de loi de la part du lobby de l'industrie crypto et de l'industrie bancaire.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré qu'ils ne pouvaient pas soutenir le projet de loi en raison de ses dispositions interdisant les stablecoins portant intérêt, ainsi que du positionnement de la SEC comme le principal régulateur de l'industrie crypto.
Ce mouvement aurait apparemment mis en colère la Maison Blanche, qui était impatiente de finaliser le travail sur la loi-cadre.
D'autres grands noms de la finance comme David Solomon, PDG de Goldman Sachs, ont convenu avec Armstrong, disant que le projet de loi “a encore un long chemin à parcourir.”
Le travail sur la loi ne s'est pas complètement arrêté. La Commission de l'agriculture du Sénat a annoncé qu'elle tiendrait sa propre session de marquage le 27 janvier. Les démocrates du comité ont tenté de faire des amendements au projet de loi, y compris une disposition éthique interdisant au Congrès de trader des cryptos, ainsi que d'exclure toute possibilité que le gouvernement sauve les cryptos.
Ces votes ont échoué le long des lignes de parti, et la majorité républicaine a avancé le projet de loi au Sénat.
Février 2026 : Discussions de haut niveau à la Maison Blanche, manœuvres politiques
Les dirigeants de l'industrie crypto, les législateurs et les banquiers se rencontrent maintenant fréquemment à la Maison Blanche et dans les couloirs du Congrès pour trouver une solution à leurs différences. La Chambre numérique de commerce a déclaré qu'une réunion le 3 février était axée sur les rendements des stablecoins.
Ces discussions ont continué. Mardi, d'autres dirigeants, y compris le directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, se sont réunis pour ce qui était une “session productive.”
“Un élan clair et bipartite reste en faveur d'une législation sensée sur la structure du marché crypto. Nous devrions agir maintenant — tant que la fenêtre est encore ouverte,” a-t-il déclaré.
Pourtant, il n'y a pas eu d'accord. Les retards ont apparemment conduit à près de 1 milliard de dollars de sorties du marché crypto, selon des données de CoinShares. Certains observateurs estiment que les retards sont finalement bons à long terme, car ils donnent à l'industrie une chance de négocier des conditions plus favorables.
L'analyste de marché Michaël van de Poppe a déclaré : “Je pense que si le projet de loi était approuvé dans sa forme actuelle, cela aurait un très mauvais impact sur les marchés en général. Donc, maintenant, toutes les parties sont alignées pour continuer la discussion. Cela me rappelle beaucoup les réglementations sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) en Europe.”
Beaucoup sont impatients de conclure l'affaire avant les élections de mi-mandat. Le lobby crypto a construit sa machine politique grâce à des dons à des comités d'action politique (PAC). Les membres républicains et démocrates du Congrès seraient apparemment désireux de passer quelque chose de favorable avant le début du cycle électoral de 2026 et que les PAC crypto décident qui soutenir.
Le fort soutien des cryptos au sein du Parti républicain pourrait également s'avérer un handicap alors que le parti perd en popularité. Les élections de mi-mandat vont historiquement à l'encontre du parti du président en fonction, et dans un an, le lobby crypto pourrait se retrouver avec un président en fin de mandat et un soutien tiède parmi une majorité démocrate.
Le succès de CLARITY pourrait se transformer en une course contre la montre.
