Radiographie de la première crise d'un bitcoin consolidé : “Les institutionnels sont ceux qui commandent”
Le rôle des grands investisseurs dans la cryptomonnaie change la nature de ses mouvements et ouvre des interrogations sur sa concentration entre quelques mains.
La nature spéculative du bitcoin et un armée de suiveurs recrutés dans la culture populaire d'Internet a fait de l'imprévisibilité sa marque, mais la cryptomonnaie la plus populaire semblait avoir changé de peau au cours de la dernière année. Avec l'arrivée de Donald Trump, le premier cryptobro président des États-Unis, la promesse d'une époque dorée pour le marché et une régulation favorable a impulsé l'entrée dans cette industrie de nouveaux acteurs : grandes banques, gestionnaires, assureurs, entreprises et même gouvernements. La cryptomonnaie a gagné en élan, mais tout est resté une illusion. Le marché crypto a évaporé presque la moitié de sa valeur depuis juillet et le bitcoin s'est effondré de plus de 45 % depuis ses sommets d'octobre. Contrairement au passé, il n'y a pas de scandales ni de problèmes internes à la base de cette crise et tout pointe vers des raisons qui auraient bien pu figurer dans un journal saumon d'il y a 100 ans : pauses dans les baisses de taux, aversion au risque, tensions géopolitiques et risque de surévaluation. Éléments qui ont conduit à un retrait massif de grands investisseurs, décisifs dans les mouvements de prix.
Pendant des mois, l'accumulation de bitcoin entre les mains de ces grands acteurs a apaisé sa volatilité et a propulsé son prix à des niveaux inconnus de 125.000 dollars. Mais dans cette transition, il est passé d'un actif émotionnel à un actif tactique. L'investissement n'était pas épique ni transformateur ; c'était juste une gestion des risques. “L'institutionnalisation n'élimine pas la volatilité du bitcoin, mais peut l'amplifier à certains moments”, souligne Luz Parrondo, professeur à la UPF Barcelona School of Management. C'est pourquoi en octobre, la furie tarifaire de Trump, ajoutée au nervosité concernant la bulle de l'IA, a fait s'effondrer le marché et a effacé l'effet Trump en une seule journée.
