Qu'est-ce qu'un squeeze ? C'est lorsque qu'un gros investisseur bloque une grande quantité de jetons, ce qui empêche les vendeurs à découvert de trouver des contreparties lors de la fermeture de leurs positions, les obligeant à acheter à un prix plus élevé, entraînant une hausse spiralée des prix.

La réserve de Bitcoin d'OKX n'est que de 130000 pièces jusqu'à présent, et en 2018, OKX était déjà la bourse avec le plus grand volume de contrats. Binance n'a lancé sa plateforme de trading de contrats qu'en septembre 2019.

Ainsi, les 50000 Bitcoins longs de Yang Xiuchun dépassent déjà un tiers de la liquidité d'OKX, remplissant entièrement les conditions d'un squeeze. Face à une telle situation de squeeze par les acheteurs, les bourses agissent également dans les marchés financiers traditionnels, où la plupart du temps, elles interviennent de manière coercitive contre les acheteurs.

Certaines personnes pourraient demander : puisque c'est un commerce libre, pourquoi les longues peuvent-elles mettre les courtes au pied du mur, et pourquoi l'échange doit-il prendre parti ? La vérité est cruelle : face à une pression extrême, l'échange ne protège pas les positions courtes, mais lui-même.

Dans le marché des contrats à terme et des cryptomonnaies, les risques pour les positions longues et courtes ne sont pas du tout comparables. Comme l'a déjà dit Beijie, il ne faut pas vendre à découvert l'or et l'argent facilement. La raison en est que les pertes des positions longues ont un plafond : même si le prix tombe à zéro, vous ne perdez que votre capital. Les pertes des positions courtes, en revanche, sont illimitées : si le prix double, la perte est de 100 % ; si le prix décuple ou centuple, la perte sera un chiffre astronomique. Lorsque les positions longues contrôlent la majeure partie de la liquidité du marché et commencent à forcer les positions courtes, ces dernières peuvent ne même pas avoir le temps de compléter les dépôts de garantie.

Une fois qu'une position courte est liquidée (ne peut pas payer), ce gouffre sans fond doit être comblé par l'échange et ses membres de compensation. L'échange découvre que si les positions longues 'gagnent jusqu'au bout', le coût serait sa propre 'faillite', ce qui entraînerait des pertes encore plus grandes pour les investisseurs.

Dans l'industrie des cryptomonnaies de 2018, les échanges n'avaient pas d'organisme de réglementation externe sur lequel s'appuyer, donc les règles étaient principalement établies par les échanges eux-mêmes, et pour les positions longues qui forcent les positions courtes, cela devient 'le propriétaire du casino ne peut pas payer, ferme directement et lâche les chiens pour récupérer ses jetons'.

Lorsqu'une position longue est si grande qu'elle peut aspirer toute la liquidité du marché, elle n'est plus un trader, mais une bombe prête à exploser le système financier (crypto). À ce moment-là, pour l'échange, 'désamorcer' est beaucoup plus important que 'respecter les contrats'.

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