JPMorgan dit que le coût de production estimé du Bitcoin — souvent considéré comme un prix de plancher — est tombé à environ 77 000 $ contre 90 000 $ au début de l'année en raison de la baisse du hashrate du réseau et de la difficulté d'extraction. La chute a été provoquée par la fermeture de mineurs à coût élevé non rentables et par de fortes tempêtes hivernales dans certaines parties des États-Unis qui ont perturbé les opérations minières.

Les analystes s'attendent à ce que cette tendance s'inverse alors que le hashrate est déjà en reprise, ce qui pourrait faire augmenter la difficulté d'extraction et les coûts de production lors du prochain ajustement. Ils notent que les récentes baisses de difficulté ressemblent à des phases de capitulation des mineurs passés, où des mineurs à coût élevé sortent et vendent leurs avoirs pour couvrir les dépenses, mais croient que cette situation de purge est désormais en train de se stabiliser.

En regardant vers l'avenir, JPMorgan reste positif sur les marchés de la cryptographie en 2026, prévoyant des flux institutionnels plus forts soutenus par une réglementation plus claire. La banque réitère également un objectif de prix à long terme pour le Bitcoin de 266 000 $ basé sur des comparaisons ajustées à la volatilité avec l'or une fois que le sentiment du marché s'améliore.