Nikolaos Panigirtzoglou équipe s'exprime : le marché connaît un changement structurel passant de « dirigé par les particuliers / les actifs » à « dirigé par les institutions ».
État actuel du marché et correction : en février 2026, la capitalisation totale des actifs numériques est retombée à 2,3 billions de dollars, soit une réduction d'environ 25 % par rapport au mois précédent. Malgré un marché morose récemment, JPMorgan maintient sa position haussière pour l'année 2026.
L'afflux institutionnel devient un nouveau moteur : * Changement de dynamique : JPMorgan souligne que l'afflux record de 130 milliards de dollars en 2025 est principalement alimenté par des ETF et des entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT). Cependant, en 2026, avec l'avancement de propositions réglementaires clés comme la loi CLARITY à Washington, les fonds des institutions conformes (capital-risque, fusions et acquisitions, IPO) deviendront le principal moteur de croissance.
Refroidissement du modèle DAT : le rapport observe que depuis octobre 2025, des entreprises de trésorerie comme Strategy (MSTR), qui achètent massivement du BTC comme réserve, ont considérablement ralenti leur rythme d'achat.
Prix du Bitcoin "ancre" : * Estimation des coûts de production : JPMorgan estime actuellement le **coût de production (Production Cost)** du Bitcoin à 77 000 $ par unité.
Mécanisme d'auto-correction : lorsque le prix du BTC tombe en dessous de ce seuil, cela déclenche un "cycle de rétroaction négative" chez les mineurs. Bien que certains mineurs puissent cesser leurs opérations, cela entraîne également une baisse du taux de hachage (Hashrate), réduisant ainsi le coût de production des mineurs restants, formant finalement un nouveau niveau d'équilibre du marché autour de 77 000 $.
Évaluation des risques : bien qu'il existe un optimisme concernant le potentiel à long terme du Bitcoin par rapport à l'or, les analystes avertissent que, à court terme, si les fonds institutionnels ne parviennent pas à compenser rapidement, le marché devra encore traverser une période "douloureuse de désendettement".
