Lorsque Donald Trump a remporté l'élection, le marché des cryptomonnaies a réagi avec un optimisme extraordinaire. $BTC a dépassé 100 000 $, les objectifs de prix de 200 000 $ sont devenus des discussions courantes, et le sentiment à travers l'écosystème est devenu résolument haussier. Pendant une courte période, on avait l'impression que la crypto était entrée dans une nouvelle ère.


Aujourd'hui, le Bitcoin se négocie près de 66 000 $—environ 42 % en dessous de son pic—et le sentiment du marché a changé de manière spectaculaire. Le contraste entre les attentes et la réalité au cours des derniers mois offre une étude de cas révélatrice sur la façon dont les récits politiques peuvent influencer, et finalement décevoir, les marchés financiers.


L'euphorie post-électorale


La victoire de Trump a été largement interprétée comme un tournant pour les actifs numériques. Le récit dominant était clair et cohérent :


  • Les États-Unis deviendraient le centre mondial de la cryptomonnaie


  • La pression réglementaire s'atténuerait, à commencer par le départ du président de la SEC, Gary Gensler


  • Une réserve stratégique de Bitcoin était à l'horizon


  • Un cadre réglementaire complet et favorable à la crypto suivrait



Ces attentes ont alimenté un rallye agressif. Bitcoin a franchi les 100 000 $ avec élan, les altcoins ont explosé, et les actifs spéculatifs sur le marché ont affiché des gains significatifs. Pour de nombreux investisseurs, la période qui a immédiatement suivi l'élection a été perçue comme une confirmation qu'un cycle haussier historique était en cours.


La controverse du $TRUMP Coin


Peu avant l'inauguration de janvier, Trump a lancé son propre jeton mème, $TRUMP . L'annonce semblait initialement peu plausible, mais le jeton a rapidement atteint une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars en quelques heures. Les premiers participants ont connu des gains extraordinaires, et des rapports ont suggéré que Trump et ses associés avaient gagné des centaines de millions de dollars.


Cependant, la plupart des investisseurs sont entrés après la montée initiale. Alors que le jeton s'effondrait, beaucoup ont subi des pertes de 80 à 90 %. Ce n'étaient pas seulement des traders professionnels, mais des participants de détail qui croyaient qu'un jeton associé à un président en exercice représentait une opportunité exceptionnellement sûre.


Il est notable qu'il n'y ait eu aucune réponse publique ou reconnaissance de la part de Trump après le crash—aucune déclaration, clarification ou expression de préoccupation. L'épisode a soulevé de sérieuses questions sur la responsabilité et les risques de confondre l'autorité politique avec la confiance financière.


La réalité de la politique s'installe


Après l'inauguration, certaines actions pro-crypto se sont concrétisées. Gary Gensler a été démis de ses fonctions, et plusieurs nominations favorables à l'industrie ont été faites. Pourtant, les promesses plus ambitieuses—comme une réserve de Bitcoin ou une réforme réglementaire globale—n'ont pas vu le jour.


Au lieu de cela, l'attention s'est portée sur les tarifs, les disputes commerciales et des politiques économiques plus larges qui ont perturbé les marchés financiers traditionnels. Alors que l'appétit pour le risque diminuait, la crypto a suivi. Bitcoin est retombé régulièrement de 100 000 $ à 95 000 $, puis 85 000 $, 75 000 $, et finalement 66 000 $, marquant une fin claire au rallye post-électoral.


Une leçon plus large pour le marché


L'épisode du jeton TRUMP se distingue comme un moment critique. Des milliers d'investisseurs de détail ont acheté le jeton en supposant qu'une figure politique—particulièrement un président—ne permettrait pas qu'un tel projet s'effondre sans commentaire ou conséquence. Cette supposition s'est révélée incorrecte.


Plus largement, l'expérience souligne une leçon récurrente sur les marchés financiers : les figures politiques ne sont pas des fiduciaires. Ils ne sont pas responsables de la protection du capital des investisseurs, ni alignés avec les portefeuilles individuels. Les récits, peu importe leur force, ne remplacent pas la structure du marché, les cycles de liquidité ou les forces macroéconomiques.


Où en sommes-nous maintenant


À la mi-février 2025, les conditions du marché restent difficiles. Bitcoin est en baisse d'environ 40 % par rapport à ses sommets, de nombreux altcoins ont encore diminué, et l'enthousiasme spéculatif a considérablement refroidi. Bien que Trump reste publiquement favorable à la crypto, les résultats transformationnels autrefois anticipés ne se sont pas matérialisés. D'autres incertitudes géopolitiques et commerciales présentent maintenant des risques supplémentaires.


La conclusion n'est pas que la crypto est finie, ni que l'engagement politique est sans importance—mais plutôt que les marchés doivent être évalués sur des fondamentaux, pas sur des promesses. Le rallye post-électoral a démontré à quel point les récits peuvent être puissants. La correction qui a suivi a montré leurs limites.


Les marchés ne récompensent pas l'optimisme seul. Après un rallye soudain et prolongé, les corrections ne sont pas seulement possibles—elles sont normales.

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